3Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: 19%
Net zarar beklentimizle uyumlu
Zorlu Enerji 3Ç16 finansallarında 67mn TL net zarar beklentimiz ile uyumlu 67mn TL net zarar açıkladı. Açıklanan 119mn TL FVAÖK tahminimiz olan 103mn TL’nin üzerindedir.
Zorlu Enerji için çeyreksel konsensüs beklentisi bulunmadığı için piyasanın FVAÖK iyileşmesini fiyatlayacağını düşünüyoruz.
Şirket’in faaliyet performansındaki yıllık bazda ciddi iyileşme nedeniyle hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Faaliyet performansında iyileşme
3Ç16’da Zorlu Enerji’nin net satışları Zorlu Elektrik ticaret işlemlerinin yıllık bazda %135 artması ile yıllık bazda %52 artarak 311mn TL seviyesine çıkmıştır.
Aynı dönemde Şirket’in üretim hacmi Eylül 2015’te devreye giren Alaşehir I santralinin tam kapasite çalışması ve Rotor-II santralinin devreye girmesinin etkisi ile yıllık bazda %4 yükselmiştir.
3Ç16’da FVAÖK yenilenebilir santral katkısının artması, verimsiz doğalgaz santralinin kapanması, TL’deki değer kaybı ile yıllık bazda %46 artmıştır. Ayrıca Şirket’in ticaret işlemleri de FVAÖK büyümesine katkıda bulunmuştur. Fakat düşük marjlı ticaret işlemlerine karşın Şirket’in FVAÖK marjı yıllık bazda sadece 1.6puan düşmüştür.
Şirket 3Ç16’da kaydettiği 112mn TL tutarındaki net faiz gideri nedeniyle 154mn TL net finansal gider kaydetmiştir.
Zorlu Enerji’nin 2Ç16 sonundaki 4.3mlr TL olan net borcu 3Ç16 sonunda 4.4mlr TL’ye yükselmiştir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!