FAVÖK beklentilerin altında kalırken, beklentilerin üzerinde net kar açıklandı
Değerlendirme: Sınırlı Olumlu
Zorlu Enerji, 1Ç22’de 5,962 milyon TL gelir (Konsensus: 3,787 milyon TL), 1,104 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1,190 milyon TL) ve 86 milyon TL net kar (Konsensus: 51 milyon TL net zarar) açıkladı. 1Ç22 ciro ve net kar rakamlarının beklentilerin üzerinde açıklanmasına karşın FAVÖK rakamları beklentilerin altında seyretti. Sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağını düşünüyoruz.
■ Zorlu Enerji, 1Ç22’de satış gelirlerini yıllık %148 artış ile 5,962 milyon TL seviyesine yükseltmiştir. Brüt kâr marjı ise %15,7 ile bir önceki yılın aynı çeyreğine göre değişim göstermemiştir.
■ Şirket’in FAVÖK rakamı yıllık bazda %141 oranında güçlü artarak 1,104 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 1Ç22’de FAVÖK marjı da yıllık bazda 0,5 puan daralarak %18,5 seviyesine ulaşmıştır.
■ Şirket, 1Ç22’de piyasanın net zarar beklentisinin aksine 86 milyon TL net kar açıklamıştır. Net kâr marjı ise 2,3 puan artarak %1,4 seviyesinde yükselmiştir.
■ Genel değerlendirme: Şirket’in %100 bağlı ortaklığı ZES Dijital Ticaret AŞ, şarj ağı işletmeci lisansı almak üzere 29.04.2022 tarihinde Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu’na (EPDK) başvuruda bulunmasını gelecek dönemler açısından olumlu değerlendiriyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %4 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 246,9x F/K ve 11,2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım