4Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: %6
Hedge muhasebesi ile net kar elde etti
Zorlu Enerji 4Ç16 finansallarında 190mn TL net zarar beklentimize karşın, hegde muhasebesi kapsamına giren santral sayısının artmasının etkisi ile 122mn TL net kar açıkladı.
Şirket 4Ç16’da 394mn TL kur farkı zararını özkaynaklar altında ertelemiştir. Zorlu Enerji aynı dönemde 95mn TL vergi geliri kaydetmiştir.
Faaliyet performansı da beklentilerin üzerinde
4Ç16’da Zorlu Enerji’nin net satışları Zorlu Elektrik ticaret işlemlerinin yıllık bazda %61 artması ile yıllık bazda %67 artarak 329mn TL seviyesine çıkmıştır. Üretimden yapılan satış hacmindeki artış ise yıllık %4 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Ayrıca Şirket’in 4Ç16’da kaydettiği 94mn TL FVAÖK, yıllık bazda %91 iyileşmeye işaret ederken bizim beklentimiz olan 79mn TL’nin de üzerindedir. FVAÖK seviyesindeki iyileşmenin ana nedenleri daha karlı YEKDEM satışlarının artması ve düşen doğalgaz maliyetleridir.
Olumlu etki bekliyoruz
Zorlu Enerji için çeyreksel konsensüs beklentisi bulunmadığı için piyasanın FVAÖK iyileşmesini fiyatlayacağını düşünüyoruz.
Şirket’in faaliyet performansındaki yıllık bazda ciddi iyileşme nedeniyle hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Net borç TL’deki değer kaybı ile arttı
Zorlu Enerji’nin 3Ç16 sonundaki 4.4mlr TL olan net borcu dolar bazında aynı kalsa da 2016 sonunda TL bazında 5.3mlr TL’ye yükselmiştir.
Şirket 4Ç16’da hedge muhasebesinin etkisi ile sadece 14mn TL net finansal gider kaydetmiştir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!