YELLEN KONUŞACAK, DOLAR YÖNÜNÜ BULACAK
Uluslararası piyasalar çarşamba günü FED Başkanı Yellen’ın Kongre’de yapacağı konuşmaya odaklandı. Amerikan Merkez Bankası’nın önümüzdeki Mart ayında alacağı faiz kararına ilişkin ipuçlarının gözlemleneceği konuşmanın ardından Dolar/TL kurunda yaşanbilecek senaryoları Destek Menkul Değerler Araştırma Uzmanı Aysun Göksu analiz etti.
Aysun Göksu – Destek Menkul Değerler Araştırma Uzmanı:
FED’in geçtiğimiz yılın Aralık ayında gerçekleştirdiği son toplantısında yaklaşık on yıl aradan sonra gerçekleştirdiği faiz artırımı hamlesinin ardından piyasa zamanlamadan çok orana odaklanmıştı. Ancak geldiğimiz noktada FED’in yeni yılda piyasaya beklediğini veremediğini görüyoruz. Yılın ilk toplantısında faiz artırımını beklentilere paralel pas geçen FED, buna gerekçe olarak küresel piyasalardaki gelişmeleri öne sürmüştü. Tansiyonun hiç düşmediği küresel piyasalarda aşırı dalgalanmanın devam etmesi, Çin merkezli büyüme endişeleri, ABD ekonomik göstergelerinde istenilen ivmenin görülmemesi, güçlü dolara vurgu yapılması ve düşük seyreden petrol fiyatları FED’in Mart ayı toplantısına dair beklentileri de aşağı çekmektedir. Ancak gelecek toplantıya kadar FED’in, ekonominin kilit göstergeleri olan enflasyon, büyüme ve istihdam piyasasını yakından izlemek isteyeceklerini de göz ardı etmemek gerekir. FED’in pusulası olan bu göstergelerin hedeflerden sapması bankanın faiz arıtımı konusunda elini daha da zayıflatacaktır.
Yellen Ne Derse Ne Olur?
Yılın ilk faiz kararının açıklanmasının ardından FED üyelerinin yaptığı güvercin tondaki açıklamalar Mart ayında faiz artırımına dair beklentilerin gerilemesine neden olurken gözler FED Başkanı J. Yellen’a çevrildi. Hatırlamak gerekirse Yellen yaptığı son açıklamasında ABD’nin en kötü finansal krizden toparlanma yaşadığını, istihdamda önemli gelişme olduğunu ancak henüz hedefe ulaşılamadığını söyleyerek faiz artışının ardından Fed’in para politikasının genişleyici tutumunun süreceğini kaydetmişti.
Yellen Güvercin Olursa…
Son açıklanan istihdam rakamlarını göz önüne alacak olursak Yellen’ın bu hafta Çarşamba günü yapacağı açıklamalarda güvercin bir tutum sergilemesi gelişmekte olan piyasalarda iyimser bir havaya neden olabilir. Bir diğer olasılıkta ise FED Başkanı Yellen’ın para politikasına dair bir açıklamada bulunmaması ve Mart ayında faiz artırımının pas geçileceğine dair beklentiler ağırlık kazanırsa, Dolar/TL kuru geri çekilme hareketine sahne olabilir. Kritik eşik olan 2.91 seviyesinin kırılması ile satış baskısı artabilir ve 2.90-2.85 aralığına doğru bir geri çekilme görebiliriz.
Yellen Şahin Olursa…
26-27 Ocak tarihlerinde yapılan yılın ilk toplantısının ardından yapılan açıklamada faiz artırımına dair global ekonomik ve finansal gelişmelerin yakından izleneceği belirtilirken Mart ayı toplantısında faiz artırımı olasılığının da dışlanmadığı belirtilmişti. Ayrıca FED, faiz oranlarının kademeli şekilde artırılacağı yönündeki ifadesini de yinelemişti. Faiz artırım sürecinin rotası olan makroekonomik verilerin zayıf seyrettiği, küresel piyasalarda çalkantıların ve düşük petrol fiyatlarının devam ettiği bir ortamda Yellen’ın Mart ayında faiz artırım ihtimalinin masada olduğu yönünde bir mesaj vermesi, gelişmekte olan ülke para birimlerindeki iyimser havanın dağılmasına ve doların değer kazanmasına neden olabilir. Böyle bir senaryoda Dolar/TL paritesinde 3.00 psikolojik direnci aşılarak 3.05 seviyesine doğru bir hareket görebiliriz.
3.15 Seviyeleri Tekrar Gündeme Gelir Mi?
Hatırlanacağı üzere Aralık toplantısında FED, özellikle büyümenin hayal kırıklığı yaratması halinde faizlerin büyük olasılıkla daha yavaş şekilde artacağını ve istihdamda ise önemli bir gelişme olduğu ancak hedefe ulaşılamadığı kaydedilmişti. Son açıklanan 3. Çeyrek büyüme rakamının tatmin edici olmaması, istihdam ve enflasyonda istenilen ölçüde bir ivme kaydedilememesi, düşük seyreden petrol fiyatlarıyla birlikte küresel piyasalarda çalkantıların devam ettiği bir ortamda FED’in Mart ayı toplantısında faiz artırım hamlesinde bulunmasını zayıf ihtimal olarak görüyoruz. FED’in bir sonraki faiz artırım hamlesini gerçekleştiremeyeceği beklentisi korunduğu sürece Dolar/TL kurunun 3.15 hedefinden uzaklaşması kaçınılmaz olacaktır.