Yataş 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi
Mevcut Hisse Fiyatı: 3.98 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 4.27TL
Potansiyel Getiri: %7
2Ç18 Finansal Sonuçlar – Nötr
Beklentiler dahilinde net kar
Yatas 2Ç18’de 15mnTL net kar açıkladı. Beklenti 14mn TL seviyesindeydi. Net kar rakamı 2Ç’de yıllık bazda aynı seviyede kalırken satışlar ve FVAÖK sırasıyla %17 ve %29 artmıştır.
Güçlü operasyonel marj
Şirketin net satışları 2Ç18’de 227mn TL gelirken beklentilerle uyumludur. Şirketin FVAÖK marjı 2Ç18’de yıllık bazda 1.4 puan iyileşerek %14.5 olmuştur. Beklentiler %12-12.4 düzeyindeydi.
2018 hedefleri düşürüldü
Şirket 2018’de 1.0mlr TL ciro (önceki: 1.2mlr TL) ve %14 FVAÖK marjı (önceki: %15) öngörmektedir.
Piyasa etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz
Açıklanan finansal sonuçlarda FVAÖK marjının beklentilerin üzerinde olmasına rağmen, net kar rakamı beklentiler dahilindedir. Ayrıca şirket 2018 hedeflerini aşağı çekerken, çeyrek esnasında şirketin borcu 30mn TL artarak 120mn TL
olmuştur. Bu nedenle, finansalların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
EP tavsiyemizi sürdürüyoruz
Tahminlerimizi şirketin 2Ç18 finansal sonuçları ve yeni 2018 hedefleri doğrultusunda güncellerken yeni 12 aylık hedef fiyatımız 4.27TL olarak belirliyoruz.