Yataş 2017/6 Aylık Bilanço Analizi
2Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Hedef Hisse Fiyatı: 15.35TL
Potansiyel Getiri: %22
Beklentilerin üzerinde net kar
Yatas 2Ç17’de 15mnTL net kar açıkladı. Beklenti 11mn TL seviyesindeydi. Net kar rakamı 2Ç’de yıllık bazda %279 artarken satışlar ve FVAÖK sırasıyla %53 ve %148 artmıştır.
Güçlü marjlar
Şirketin net satışları 2Ç17’de 195mnTL gelirken beklentilerle uyumludur. Şirketin FVAÖK marjı 2Ç17’de yıllık bazda 5 puan iyileşerek %13.1 olmuştur. Beklentiler %11 seviyesindeydi.
Piyasa etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz
Açıklanan finansal sonuçlarda FVAÖK marjının ve net kar rakamının beklentilerimizin üzerinde olması sebebiyle, finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
EÜ tavsiyemizi sürdürüyoruz
Yataş için olumlu görüşümüzü koruyoruz. Önümüzdeki çeyreklerde güçlü büyüme ve karlılığın devam edeceği kanısındayız. 2Ç’de piyasanın yaklaşık 2.1 puan üzerinde gelen FVAÖK marjı sonrası yukarı yönlü revizyonların gelmesini bekliyoruz. Bunun yanı sıra Şubat başında mobilyada düşürülen KDV’nin Eylül sonuna kadar uzatılmasının şirketin satışlarına olumlu yansımaya devam edeceğini düşünüyoruz.
Tahminlerimizi revize ediyoruz
2Ç sonrası azalan borçluluk ve iyileşen işletme sermayesi gün sayısını modelimize yansıtıyoruz. Böylece, yeni 12 aylık hedef fiyatımızı 15.35TL olarak belirliyoruz (önceki 13.42TL).