Yapı Kredi Hisse Yorumu
“Yapı Kredi Bankası,1Ç2014’te Net Faiz Gelirlerini Hem 4Ç2013’e, Hem de 1Ç2013’e Göre Artırmayı Başardı …”
Yapı Kredi Bankası’nın net dönem karı 1Ç2014’te 4Ç2013’e göre %17,7 oranında artarak 487mn TL’ye yükselmiştir. Bu artışta, net faiz gelirlerinin 1Ç2014’te %10,7 oranında artması ile iştiraklerden kaydedilen 174mn TL’lik temettü geliri en önemli katkıyı yapmıştır.
Banka’nın net ücret ve komisyon gelirlerinin bir önceki çeyreğe göre %10,7 oranında azalması ve 213mn TL menkul kıymet alım satım zararı kaydetmesi ise net dönem karındaki artışı sınırlandırmıştır.
Yapı Kredi Bankası’nın net dönem karı ilk çeyrekte 487mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %10 oranında gerileme kaydetmiştir. Bu düşüşte ise bir önceki yılın aynı dönemine göre net faiz gelirlerinde ve net ücret ve komisyon gelirlerinde sırasıyla %4,6 ve %3,1 oranlarında artış kaydedilmesine karşın, operasyonel giderlerde kaydedilen %14,2’lik artış ile menkul kıymet alım satımlarından elde edilen zararın 108mn TL’den 213mn TL’ye çıkması etkili olmuştur.
Banka’nın net faiz marjı, net faiz gelirlerindeki artışın etkisiyle 4Ç2013’teki %3,3 seviyesinden 1Ç2014’te %3,4 seviyesine yükselmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir. Bankanın aktif karlılığı ise net kardaki artışa paralel 2013 yılının son çeyreğindeki %1,1’den
2014 yılının ilk çeyreğinde %1,3 seviyesine yükselirken, 2013 yılının son çeyreğinde %9,6’ya kadar gerileyen özsermaye karlılığı %11,2 oranına yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Yapı Kredi Bankası’nın sermaye yeterlilik oranı ise 2013 yılının son çeyreğindeki %16 seviyesinden %15,9’a gerilemiştir. Karlılık oranlarındaki artışa karşın sermaye yeterlilik oranında kaydedilen düşüşte, dağıtılan temettü etkili olmuştur.
Yapı Kredi Bankası’nın tahmini değerini, yapmış olduğumuz tahminlerdeki düzeltmeler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 17.590mn TL’den 19.994mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 4,05TL’den 4,60TL’ye çıkartıyoruz. Yapı Kredi
Bankası hisse senetleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre sadece %3,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle Yapı Kredi Bankası için daha önceki “EKLE” önerisini, hedef hisse fiyatını yukarı doğru güncellememize rağmen “TUT” önerisiyle değiştiriyor ve hedef hisse fiyatını da 4,60TL olarak değiştiriyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!