1Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu, Tavsiyemizi “Endek Üzeri”ne yükseltiyoruz
Potansiyel Getiri: %17
Özkaynak karlılığında ciddi toparlanma
Yapı Kredi 1Ç17’da 1,001mn TL net kar elde etti. (çeyreksel bazda %76, yıllık bazda %42 artış) Açıklanan net kar, bizim beklentimiz olan 819mn TL ve piyasa beklentisi olan 895mn TL’nin üzerinde gerçekleşti.
Yapı Kredi 1Ç17’de %14.9 özkaynak karlılığında ulaşırken, 2016 ortalaması %12’ydi. Beklentimizden daha iyi gelen iştirak karları ve tahsilat gelirleri ile düşük gelen genel karşılıklar net karı destekleyen unsurlar oldu.
Öne çıkan başlıklar;
Bilanço. Büyüme sektörün genelinde olduğu gibi KGF sayesinde işletme kredilerinde sağlandı. (+17% çeyreklik). Mevduatlarda büyüme sınırlı ancak Eurobond ihracı fonlamaya kaynak sağladı.
Gelirler. Swap eklenmiş net faiz marjı çeyreklik 8 baz puan daraldı. Kredi mevduat makası YP krediler kaynaklı daralırken, artan swap maliyetleri daralmanın en önemli nedeni oldu. Komisyon gelirleri yıllık %13 ile bütçenin hafif üzerinde büyüdü.
Aktif kalitesi tarafında son dönemin en güçlü performansı. Net NPL oluşumu son 3 yılda ilk defa 100 baz puanın altına düştü. NPL oranı 22 baz puan azaldı ve %4.6 oldu. Yapı Kredi ayrıca 50mn TL serbest karşılık ayırdı.
Yapı Kredi tavsiyemizi “Endeks Üzeri”ne yükseltiyoruz. 2017 ve 2018 net kar beklentimizi yaklaşık %16 yukarı taşıdık, yeni hedef fiyatımız 5.00TL %17 potansiyele işaret ediyor.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!