Vestel Beyaz Eşya 2024 3. Çeyrek Bilanço Analizi / Şeker Yatırım – (31.10.2024)

İhracat pazarlarında talep toparlanmaya başlıyor

AL
Hedef Fiyat: 30,55 TL
Önceki Hedef Fiyat: 30,55 TL
Kazandırma Potansiyeli: %76

Vestel Beyaz, enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre 3Ç24 döneminde 418mn TL zarar etti (3Ç23: 3.131mn TL, net kar). Maliyet baskısı ve yüksek operasyonel giderler sonucu 55mn TL sınırlı esas faaliyet karı elde edildi. Net 1.300mn TL finansman gideri sonrası zarar kaydedilirken 804mn TL parasal kazanç pozisyonu ve 23mn TL vergi geliri ile zarar pozisyonu hafifledi.

Şirket’in TMS-29 etkisi dâhil 3Ç24 net satış gelirleri geçen yıla göre %9 geriledi ve 19.260mn TL oldu. Çeyreklik bazda ise ihracat pazarlarında iyileşmenin etkisiyle satış gelirlerinde %5 artış görüldü. İç pazarda ise sıkı para politikasının yansıması ve yüksek baz etkisiyle talep daraldı. Hem ihracat pazarlarında toparlanma hem iç pazarda daralmayla beraber ihracatın payı 3Ç23’deki %67’ye ve 2Ç24’deki %65’e kıyasla bu çeyrekte %71’e yükseldi.

Hammadde maliyetlerinde ve lojistik maliyetlerde artış operasyonel karlılığı baskıladı. Brüt kar marjı %8,6 seviyesinde gerçekleşti (3Ç23: %21).

TMS-29 etkisi dahil FAVÖK, 3Ç23’deki 3.812mn TL’den yıllık %76 düşüşle 931mn TL oldu. FAVÖK marjı %4,8 oldu (3Ç23: %18).

Net borç pozisyonu yükseldi.. Şirketin net borcu 2024/06 sonundaki 6.047mn TL seviyesinden 2024/09 dönemi sonunda 10.556mn TL seviyesine yükseldi. Net Borç/FAVÖK rasyosu ise 0,59x’den 1,54x’e yükseldi. Yüksek baz etkisi ve sıkı para politikasının etkisiyle iç pazarda talep daralmasının süreceğini düşünüyoruz. Global tarafta ise, özellikle ana ihracat pazarı konumunda bulunan Avrupa-İngiltere’de faiz indirimleri hız kazandıkça, beyaz eşya talebinin de toparlanmayı sürdüreceğini düşünüyoruz.

➢ 3Ç24 finansalları sonrası, 12 aylık hedef fiyatımızı pay başına 30,55 TL seviyesinde koruyoruz. Hedef fiyatımız %76 yükseliş potansiyeli taşırken, AL tavsiyemizi koruyoruz.

Kaynak: Şeker Yatırım

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

@ParaBorsaNet'i Twitter'da Takip Et!

ÖNEMLİ HABERLER VE GÜNCEL PİYASA YORUMLARINI KAÇIRMAMAK İÇİN BURAYA TIKLAYARAK HEMEN TWITTER'DA BİZİ TAKİP EDİN!