1Ç22 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %10,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %82,5 artışla 5.4 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,0 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %75,4 artışla 857 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 218 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 63 baz puan düşüşle %15,8 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %38,57 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %84,1 artışla 572.8 milyon TL olmuştur. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %124,2 artışla 2.7 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç22’de 5.418 mn TL satış geliri (kons: 6.111 mn TL; yıllık: +%82,5), 857 mn TL FAVÖK (kons: 915 mn TL; yıllık: +%75,4) ve 573 mn TL net kar (kons: 518 mn TL; yıllık: +%84,1) açıklamıştır. 1Ç22’de toplam satış gelirlerinin %70’ini (1Ç21: %77) oluşturan uluslararası satış gelirleri yıllık %66 artışla 3.802 milyon TL olurken, yurtiçi satış gelirleri %138 yükselişle 1.629 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Euro/TL kurundaki yıllık bazda önemli artış satış gelirlerindeki yükselişi desteklemiştir. Geçen yıldan yüksek baz etkisi ve devam eden logistik kısıtlamalar kaynaklı birim satışlarda düşük tek haneli büyüme olmuştur. İç piyasada TL’deki değer kaybını ve girdi maliyeti enflasyonunu yansıtan güçlü fiyat ayarlamaları yapılmıştır. 2021 ve 1Ç22’deki fiyat artışlarının etkisiyle ihracat pazarlarında daha yüksek fiyatlamalar yaşanmıştır. Yüksek hammadde fiyatları ve maliyet enflasyonu, fiyat artışları ve maliyet düşürme önlemleri ile büyük ölçüde dengelenmiştir. Şirket, yıllık %175 artışla 69 milyon TL net finansman gideri ve 9 milyon TL ertelenmiş vergi geliri elde etmiştir. Böylelikle 1Ç22’de yıllık %84 artışla 573 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirket 2022 yılı itibariyle, ihracat modelinde değişikliğe gitmiş olup, bu değişiklik 1Ç22 finansallarının 1Ç21 finansalları ile karşılaştırılabilirliğini etkilemiştir. Ancak şirketin yeni iş modeli ile Vestel Ticaret’in daha az hizmet vermesi nedeniyle daha düşük komisyon oranı uygulanacak ve bu da FAVÖK üzerinde pozitif etki yaratabilecektir. Hisse son 12 aylık verilere göre 6,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım