1Ç24 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları reel olarak %7,30 düşüşle 26.633 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü reel olarak %212,27 artışla 2.228 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı reel olarak 588,23 baz puan artışla % 8,37 olmuştur. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net zararı reel olarak %41,7 düşüşle 216 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirket, 1Ç24’te 26.633 mn TL satış geliri (yıllık: -%7), 2.228 mn TL FAVÖK (yıllık: +%212) ve 216 mn TL net zarar (1Ç23: -370 mn TL) açıklamıştır. Talebin canlı kalmasıyla yurtiçi satış gelirleri yıllık %19 yükselirken, ihracat gelirleri %20 gerilemiş, ihracat gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki payı %64’ten %54’e gerilemiştir. Yurtiçi beyaz eşya pazarında 1Ç24’te %28’lük (2023: +%14) büyüme görülmüştür. Temel olarak devam eden olumsuz tüketici güveni sonrası Avrupa Bölgesi’nde pazar %1 (2023: -%6) küçülmüştür. Yurtiçi perakende TV satışları 1Ç24’te %2 artmıştır (2023: +%4; 2022: +%8). Avrupa pazarı perakende TV satışları İspanya’da güçlü %75’lik artışın etkisiyle %5 yükselmiştir (2023: -%13; 2022: -%6). Ancak İspanya hariç EU5 bölgesindeki TV satışları yıllık bazda %6 gerilemiştir. Satışların maliyetinin yıllık bazda %16 düşmesi sonrası, operasyonel giderler %2 artmış, brüt kar marjı 815bp’lık genişleme kaydetmiştir. Beyaz eşya pazarında düşen hammadde fiyatları, yurtiçi pazarda fiyat ayarlamaları ve güçlü hacim büyümesi ile uluslararası satışların katkısıyla FAVÖK %212 yükselişle 2.228 milyon TL, FAVÖK marjı %8,4 (1Ç23: %2,5) olmuştur. 1Ç24’te şirket 784 milyon TL net finansal gider (1Ç23: 630 mn TL), 768 milyon TL ertelenmiş vergi gideri (1Ç23: 646 milyon TL) ve 3.701 milyon TL parasal kazanç (1Ç23: 3.380 milyon TL) elde etmiştir. Şirketin net finansal borcu 36.562 milyon TL (1Ç23: 21.432 mn TL) olmuştur. 1Ç23’te 370 milyon TL net zarar açıklayan şirket, 1Ç24’te 216 milyon TL net zarar elde etmiştir. Hisse son 12 aylık verilere göre 5,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım