VESTL / Vestel Bilanço Analizi
Şirket, 1Ç21 döneminde 220,4 mn TL net kâr açıkladı
Net kar yıllık bazda %4 azalış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %72 azaldı. Net kar marjı yıllık bazda 2,3 puan azalış göstererek %3,6 seviyesinde gerçekleşti.
Satış gelirleri yıllık bazda %57,7 artış gösterdi
1Ç21 döneminde satış gelirleri, yıllık %57,7 artış göstererek 6,2 milyar TL’ye yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %19 azaldı. Brüt kar yıllık %35,3 artışla 1,5 milyar TL olurken, brüt kar marjı yıllık -4,1 puan azalışla %24,4 seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK 883,9 milyon TL oldu
FAVÖK yıllık bazda %46 artış gösterirken, çeyreksel bazda %25,8 azalış gösterdi ve 883,9 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 1,1 puan azalışla %14,3 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %15,6 FAVÖK marjı elde edilmişti.
Net borç pozisyonu artıyor
Şirketin net borç pozisyonu 2020 yılının aynı dönemine göre %2,1 artarken, bir önceki çeyreğe göre %7,7 artarak bu dönemde 6,0 milyar TL net borcu gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 1,6 seviyesinde gerçekleşti. 31 Mart 2021 itibariyle şirketin 2,5 milyar TL döviz açığı bulunmaktadır.
Şirketin nakit değerleri azaldı
Şirketin nakit değerleri 2020 yıl sonuna göre 41,6 milyon TL azalarak 3,1 milyar TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 895,3 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 970,3 milyon TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 100,5 milyon TL nakit çıkışı oldu.
Değerlendirme
Vestel’in 1Ç20’de finansal sonuçlarını nötr karşılıyoruz. Cirodaki kuvvetli artışa rağmen kar marjlarındaki daralma ve kur farkı giderleri net kar üzerinde baskı oluşturmuş. Yılbaşına göre % 52 değer kazanan VESTL hisselerinde piyasa beklentisi altında kalan finansal sonuçlar sonrası geri çekilme görülebilir. VESTL’in çarpanlarına göre ucuz olduğunu söyleyemeyiz. Teknik olarak 27.80 seviyesine yönelik geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.
Kaynak: İntegral Yatırım