VESTL 4Ç21 döneminde piyasa beklentisi olan 8,2 mn TL’nin oldukça üzerinde yıllık bazda %4 artışla 835,3 mn TL net kar açıkladı.
Cironun beklentilerin de üzerinde yıllık bazda %41 artış göstermesi, FAVÖK marjının 8,6 puan artışla %24,2’ye yükselerek yıl içerisindeki en yüksek seviyesini görmesi ve 456,6 mn TL vergi geliri yazılması net kar üzerinde etkili oldu. Son çeyrekte yazılan kur farkı giderleri ise karlılık üzerinde baskı yaratan gelişme oldu.
Satış gelirleri %41 artış gösterdi
4Ç21 döneminde satış gelirleri, yıllık %41 artış göstererek 10.747,3 mn TL’ye yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre de satış gelirleri %42 arttı. Piyasa beklentisi cironun 10.206,4 mn TL gelmesi yönündeydi. Yurt dışı satış gelirleri yıllık bazda %34 artış göstererek 8.575,6 mn TL oldu. Yurt içi satış gelirleri ise yıllık bazda %66 artış göstererek 2.911,1 mn TL oldu. Toplam satış gelirlerinin dağılımına bakıldığında, televizyon ve elektrik cihazların cirosu %25 artışla 4.439 mn TL’ye yükselirken, beyaz eşya satışları %54 artışla 6.308,2 mn TL oldu.
Kar marjlarındaki artış karlılığı destekledi
Brüt kar marjı yıllık bazda 8,4 puan, bir önceki çeyreğe göre 14,5 puan artarak %20,6 seviyesine yükseldi. Brüt kar marjındaki artışın da etkisiyle şirketin brüt karı %85 artış gösterdi ve 3.771,7 mn TL oldu. FAVÖK yıllık %118 artışla 2.602,2 mn TL olurken, FAVÖK marjı ise 8,6 puan artışla %24,2 seviyesinde gerçekleşti. (3Ç21 FAVÖK Marjı: %9,3)
Net borç pozisyonundaki artış devam etmektedir
Şirketin net borç pozisyonu 2021 yılı Eylül sonunda 7.393,4 mn TL seviyesindeyken 2021 yılı sonunda 10.026,3 mn TL’ye yükseldi. Ancak, net borç rakamındaki yükselişe karşılık FAVÖK’ün de artış göstermesi sonucunda Net borç/FAVÖK rasyosu 1,8x seviyesinde korundu. 2020 yıl sonunda Net borç/FAVÖK rasyosu 1,6x seviyesinde bulunuyordu. Şirketin net yabancı para pozisyonunda ise bir önceki çeyreğe göre artış var. Bir önceki çeyrekte 3.870,8 mn TL olan döviz açık pozisyonu 4.090,2 mn TL’ye yükseldi. 49 mn USD döviz fazlası, 419,8 mn EUR döviz açığı bulunmaktadır.
Kaynak: İntegral Yatırım