3Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: 22%
Başarılı sonuçlar
Vakıfbank 3Ç16’da 817mn TL net kar elde etti. Net kar çeyreksel bazda %81, yıllık bazda ise %39 arttı. Özkaynak karlılığı ise %14.4 oldu. Açıklanan net kar bizim beklentimiz 704mn TL ve konsensüs beklentisi olan 744mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Vakıfbank’ın 9A16 itibariyle net karı yıllık bazda %51 artarak 1,921mn TL oldu. Net karın beklentileri aşması daha çok ana faaliyetler kaynaklı oldu. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net faiz marjı, ücret ve komisyon gelirleri ve ticari işlem karları net karı destekledi.
3Ç16’da öne çıkan noktalar:
Bilanço: Kredi hacmi çeyreksel bazda %5.9, yıl başından bu yana ise %11.5 büyüdü. Mevduatlar ise çeyreksel bazda %5.1, yıl başından bu yana ise %9.2 arttı. Böylece kredi mevduat oranı çeyreksel bazda 84 baz puan artarak %115 oldu. Kredi büyümesini daha çok ticari kurumsal krediler desteklerken, tüketici kredisinde büyüme zayıf kaldı.
Net faiz marjı çeyreksel bazda 78 baz puan arttı. Marjı destekleyen ana unsurlar ise, enflasyona endeksli tahvil gelirlerindeki artış ile kredi mevduat makasındaki 44 baz puanlık iyileşme oldu.
Faaliyet giderleri, bütçe hedeflerine uygun olarak 9A16’da yıllık bazda %7 arttı. 3Ç16’da ücret ve komisyon gelirlerinde ise hızlanma görmekteyiz. 3Ç16’da ücret ve komisyon gelirleri yıllık bazda %10 büyürken, 9A16’da yıllık bazda büyüme %4 oldu.
Varlık kalitesi: Takipteki kredi oranı bir önceki çeyreğe paralel olarak %4.1 seviyesinde gerçekleşti. 3Ç16’da öne çıkan bir diğer nokta da, takipteki kredi girişlerinde çeyreksel bazda %4 gerileme oldu. Yakın izlemedeki krediler ise çeyreksel bazda %16 arttı.
Olumlu piyasa etkisi: Temel faaliyet kalemleri kaynaklı olarak beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar nedeniyle, 3Ç16 finansallarının hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Vakıfbank hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız 5.50TL’de ve “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizde değişiklik yapmıyoruz.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!