Ülker Hisse Yorumu
Ülker, 1Ç16’da, artan operasyonel verimliliğin ve finansal gelirlerin etkisiyle beklentilerin üzerinde 86mn TL net kar açıkladı. Şirket’in satışları konsensüs beklentisine yakın gerçekleşirken, Hi-Food ve İstanbul Gıda’nın etkisiyle bizim beklentimizi üzerinde gerçekleşmiştir. FVAÖK marjı operasyonel giderlerin yönetimindeki iyleşmeyle beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Güçlü finansalların hisse etkisini olumlu olmasını bekliyoruz. Net satış hacimleri 1Ç16’da yıllık bazda %21.2 oranında artarken, satış gelirleri %18.6 oranında büyüme kaydetmiştir. Karşılaştırılabilir bazda baktığımızda ( Hi-Food ve İstanbul Gıda dışarda bıraktığımızda) ise satış hacimleri %2.8 azalırken, satışlar %4.4 oranında artmıştır. Irak, Yemen, Senegal ve Cezayir pazarlarındaki belirsizlikler ihracat ürünlerindeki %4.8 oranındaki satış daralmasında etkili olmuştur. 4Ç15’te konsolide brüt kar 211mn TL ve FVAÖK 122mn TL olmuştur. Şirket’in brüt marjı yıllık bazda 0.9 puan daralırken, konsolide FVAÖK marjı 0.8 puan artarak %13.1 olarak gerçekleşmiştir. FVAÖK marjındaki iyileşmede, operasyonel maaliyetlerin başarılı yönetimi etkili olmuştur. Ülker, 1Ç16’da 11mn TL net finansal gelir kaydetmiştir. Şirket’in 4Ç15 sonunda 363mn TL olan konsolide net borcu 1Ç16 sonunda 455mn TL seviyesine yükselmiştir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!