Yıldız Holding
Ülker Bisküvi – Şok Marketler – Bizim Toptan
ULKER
Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 111.70
Hedef Fiyat (TL) 198.00
Getiri Potansiyeli (%) 77%
SOKM
Öneri: TUT
Mevcut Fiyat (TL) 40.36
Hedef Fiyat (TL) 58.50
Getiri Potansiyeli (%) 45%
BIZIM
Öneri: TUT
Mevcut Fiyat (TL) 28.14
Hedef Fiyat (TL) 36.00
Getiri Potansiyeli (%) 28%
Yıldız Holding, 26 Kasım 2024 tarihinde Yıldız Holding ve halka açık şirketleri için yıllık analist ve yatırımcı toplantısını düzenleyerek son dönem gelişmeleri ve beklentileri hakkında bilgilendirmelerde bulundu. Yıldız Holding bünyesinde yer alan Ülker Bisküvi, Şok Marketler ve Bizim Toptan Araştırma kapsamımıza dahil olan şirketlerdir. Gözde Girişim, Penta Teknoloji ve Kerevitaş ise Araştırma kapsamımıza dahil değildir. Söz konusu toplantıdan derlediğimiz notların da yer aldığı detaylı değerlendirmelerimize ilerleyen sayfalarda ulaşabilirsiniz.
■ Ülker Bisküvi’yi i) pazar payı ve marka bilinirliği ii) FAVÖK marjındaki iyileşme ii) coğrafi yaygınlığı iv) dinamik fiyatlama stratejisi gerekçeleri ile temel olarak beğeniyoruz.
Üçüncü çeyrek finansallarının ardından hem makro tahminlerimizdeki değişiklik hem de Şirket’in yıl sonu beklentilerinde yaptığı aşağı yönlü revizyon dolayısıyla, Ülker için 12- aylık hedef fiyatımızı 232,50 TL’den 198,00 TL’ye revize etmiş, önerimizi ise AL olarak sürdürmüştük. ULKER’i 13 Aralık 2022 tarihinden bu yana Döngüsel Portföyümüzde taşıdığımızı hatırlatmak isteriz.
■ Şok Marketler‘i i) sürdürülebilir iş modeli ii) müşteri odaklı büyüme stratejisi iii) Cepte Şok ile online satış büyümesi iv) öz markalı ürünlerine olan talep v) ŞOK 2.0 konsept mağazalar girişimi dolayısıyla beğeniyoruz.
Üçüncü çeyrek finansallarının ardından makro tahminlerimizdeki değişiklikler çerçevesinde Şok Marketler için 12-aylık hedef fiyatımızı 76,76 TL’den 58,50 TL’ye revize edip, önerimizi ise TUT şeklinde sürdürmüştük.
■ Bizim Toptan‘ı i) ulaşılabilirlik gücü ve coğrafi yaygınlığı ii) öz markalı ürünlere olan talep iii) esnek müşteri çeşitliliği iv) çok kanallı satış avantajı v) Bizim Gross konsept mağazalar girişimi gerekçeleri ile beğeniyoruz.
Üçüncü çeyrek finansallarının ardından makro tahminlerimizdeki değişiklikler neticesinde Bizim Toptan için 12-aylık hedef fiyatımız fiyatımızı 41,80 TL’den 36,00 TL’ye revize edip, önerimizi ise TUT şeklinde sürdürmüştük.
■ Not: Şirket’lere dair beğenme kriterlerimiz, genel anlamda, ilgili Şirket’e özgü operasyonel yapılar çerçevesinde belirginleşmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım
