“Ülker 2024 Yılının Son Çeyreğinde Beklentilerden Daha İyi Bir Performans Sergiledi…”
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 136,40 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 260,00TL
2024’ün 4. çeyrek finansallarına göre Ülker’in ana ortaklık net dönem karı 2.722mn TL (Beklenti: 1.863mn TL net kar) olarak gerçekleşmiştir. 2023’ün aynı döneminde 1.702mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti.
4. çeyrek karıyla beraber Şirket’in 12 aylık net dönem karı 7.401mn TL’ye çıkmıştır. Geçen yılın aynı döneminde Şirket 4.878mn TL ana ortaklık net dönem karı yazmıştı.
Ülker’in 4Ç2024 satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,2 oranında artmış ve 22.445mn TL’yi göstermiştir. Brüt kar ise %14,2 oranında yükselişle 6.551mn TL’ye çıkarken, brüt kar marjı 1,8 puan artışla %29,2 olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, Operasyonel giderler %20 yükselişle 3.028mn TL’ye çıkmıştır. Bu gelişmeler neticesinde faaliyet karı önemli bir değişim göstermeyerek 3.453mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket’in 4Ç2024 FAVÖK’ü %11,9 oranında yükselerek 4.043mn TL’ye çıkmış ve 3.596mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 0,8 puan iyileşmiş ve %18’ye yükselmiştir.
Finansman tarafında ise net giderler 2.133mn TL olarak gerçekleşmiştir. 403mn TL’lik parasal kazanç ve 259mn TL’lik vergi gideri sonrasında, ana ortaklık net dönem karı 2.722mn TL’yi göstermiştir.
Ülker, geçtiğimiz yıl olumlu piyasa koşulları ve etkin maliyet yönetimiyle hedeflerin üzerinde performans sergilemiştir. 2024 yılında 80 milyar TL net satış hedefleyen Ülker, 84,1 milyar TL net satış gerçekleştirirken, FAVÖK marjı %18,5 ile öngörülenden (%18,2) hafif de olsa daha iyi bir görüntü sergilemiştir. Öte yandan, 84,1 milyar TL’lik cironun %70’i Türkiye’den, %11’i Ortadoğu’dan, %3 Kuzey Afrika’dan, %3’ü Asya’dan yapılan satışlardan ve geriye kalan %13’lük kısmı ise Türkiye’den yapılan ihracat rakamlarından oluşmaktadır.
Kaynak: Ziraat Yatırım