4Ç22 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 33,92
Hedef Fiyat(TL/hisse) 31,25
Potansiyel Getiri %-8
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %23,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %119,0 artışla 9 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net satışları %124,9 artışla 28.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %46,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 120,3 artışla 1.8 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre %134,8 artışla 5.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 317 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 12 baz puan artışla %20,3 olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre 82 baz puan artışla %19,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net zararı 3. çeyrekte 217.1 milyon TL olurken, 4. çeyrekte 983.3 milyon TL net karı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 1.1 milyar TL net zarar açıklamıştır. 2022 yılında bir önceki yıla göre net zararı %24,0 düşüşle -353.1 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,1 düşüşle 14.3 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 4Ç22’de 9.018 mn TL satış geliri (kons: 8.181 mn TL; Gedik: 7.950 mn TL), 1.834 mn TL FAVÖK (kons: 1.493 mn TL; Gedik: 1.342 mn TL) ve 983 mn TL net kar (kons: 491 mn TL; Gedik: 398 mn TL) açıklamıştır. Şirketin FAVÖK’ü ve net karı beklentilerin üzerinde açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri piyasa beklentilerinin üzerinde yıllık %119, çeyreklik %23,5 büyüme kaydetmiştir. 2022 yılının tamamında konsolide satış hacmi, yıllık bazda %30 artarak 323 bin ton olmuştur. Şirketin FAVÖK’ü yıllık %120 artış (çeyreklik: +%46) kaydederken, FAVÖK marjı yıllık 12bp’lık yükseliş (çeyreklik: +317bp) göstermiştir. Çeyreklik olarak marjlardaki iyileşme fiyat artışları kaynaklıdır. Finansal giderler çeyreklik olarak 918 milyon TL azalmış olup, çeyreklik bazda net karda toparlanmaya yardımcı olmuştur. 150 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri sonrası şirket 983 milyon TL net kar elde etmiştir. Güçlü bir operasyonel çeyrek geçmesine rağmen net borç çeyreklik olarak sadece %3,1 gerilemiştir. Net yabancı para pozisyonu ise %3,7 yükselmiştir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım