Türkiye İş Bankası (C) Finansal Değerlendirme Raporu
Son Kapanış Fiyatı(TL) : 14.17
Hedef Fiyat(TL) : 21.00
Tavsiye : AL
Potansiyel Getiri(%) : 48.20
ISCTR’nin, 2024/12 finansallarını incelediğimizde;
Bankanın Faiz Gelirleri; geçen yılın aynı dönemine (2023/12) göre 308,43 Milyar TL (yüzde 138,63) civarında artış göstermiş ve 530,91 Milyar TL olmuştur. Aynı dönemler arasında, bankanın Faiz Giderleri ise; senenin büyük bölümünde yüksek enflasyon ve sıkı para politikasının etkilediği ‘‘Mevduata Verilen Faizler’’de ortaya çıkan 243,10 Milyar TL tutarındaki (yüzde 199,22) artışın büyük orandaki etkisiyle, 341,05 Milyar TL (yüzde 219,45) civarında artmış ve 496,46 Milyar TL olmuştur. Faiz Giderleri’ndeki artışın, Faiz Gelirleri’ndeki artıştan daha yüksek (-) olması sonrasında; Net Faiz Gelirleri senelik bazda 32,62 Milyar TL (yüzde 48,64) düzeyinde azalmış (-) ve cari dönemde 34,45 Milyar TL civarında yer almıştır.
Net Ücret ve Komisyon Gelirleri ana kalemi; TCMB’nin sıkı para politikasının etkisi ile artan Ödeme Sistemleri Ücret ve Komisyonları önderliğinde 48,97 Milyar TL tutarında artmış ve 91,41 Milyar TL olmuştur. Ticari Kâr/Zarar ana kalemi ise; ‘’Kambiyo İşlemleri Kârı/Zararı’’ ve ‘’Sermaye Piyasası İşlemleri Kârı/Zararı’’ alt kalemlerinde sırasıyla ortaya çıkan 14,60 Milyar TL ve 14,27 Milyar TL’lik artışlara karşın, ‘’Türev Finansal İşlemlerden Kaynaklanan Kâr/Zarar’’ alt kalemindeki 49,96 Milyar TL’lik azalış (-) sonrasında baskılanmış ve 8,86 Milyar TL tutarında Zarar (-) yazılmıştır. Cari dönemde (2024/12) ayrıca, 23,95 Milyar TL tutarında Diğer Faaliyet Geliri kaydeden banka, yukarıda saydığımız ana kalemlerin tamamıyla birlikte 141,05 Milyar TL civarında ‘Brüt’ Faaliyet Kârı elde etmiştir.
Diğer yandan, finansallarına; 23,48 Milyar TL civarında Beklenen Zarar Karşılıkları (-), 46,19 Milyar TL civarında Personel Giderleri (-) ve 70,95 Milyar TL civarında da Diğer Faaliyet Giderleri (-) kaydeden bankanın, böylece ‘Net’ Faaliyet Kârı sadece 274,0 Milyon TL civarında gerçekleşmiştir. Özkaynak Yöntemi Uygulanan Ortaklıklarından Kârlar ana kalemine 37,90 Milyar TL düzeyinde gelir yazan banka, cari dönemde ortaya çıkan 7,34 Milyar TL tutarındaki ‘’Ertelenmiş Vergi Geliri (+)’’ sonrasında ise; geçen yılın aynı dönemine göre 26,75 Milyar TL’lik düşüşle (-) 45,52 Milyar TL civarında Dönem Net Kârı elde etmiştir.
Bankanın Nakit Değerlerini İçeren Finansal Varlıkları; senelik bazda yüzde 27,19 oranında artışla 1,10 Trilyon TL civarında gerçekleşirken, Finansal Varlıkların Toplam Varlıklar içerisindeki payı ise yüzde 32,98 olmuştur. Toplam Varlıklar içerisinde yüzde 49,85 oranında paya sahip olan Krediler, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 41,34 oranında artmıştır.
Bankanın Yükümlülükleri içerisinde en yüksek paya sahip olan Mevduatlar, senelik bazda yüzde 27,97 oranında artmış ve 2,13 Trilyon TL olmuştur. İlgili dönemler arasında Alınan Krediler’de yüzde 74,79 oranında artış ortaya çıkarken, Özkaynaklar’da görülen artış ise yüzde 18,87 olmuştur.
Mevcut finansallara bakış açımız ‘’kısa vadeli negatif’’ olup, buna karşın; 2025 yılının büyük bölümünde TCMB’den beklediğimiz para politikasında gevşeme adımlarının; bankacılık sektörünün kredi-mevduat makasında kademeli olarak iyileşme oluşturmasını bekliyoruz. Bu kapsamda, ileriye dönük beklentilerimizle birlikte; bankanın hisseleri için 12 aylık periyodu kapsayan hedef fiyatımızı 17,00 TL seviyesinden 21,00 TL’ye yükseltiyoruz ve ‘’AL’’ olan tavsiyemizi de koruyoruz.
Kaynak: Alnus Yatırım
