Turkcell Hisse Yorumu
Potansiyel Getiri 12%
Turkcel 2Ç15’te piyasa beklentisinin ve bizim beklentimizin üzerinde 712mn TL net kar açıklamıştır. Şirket 2Ç14’te 493mn TL ve 1Ç15’te 141mn TL net kar açıklamıştı.
Karın yıllık ve çeyreksel olarak artışında, satış ve pazarlama giderlerindeki iyileşmenin desteklediği daha yüksek FVAÖK rakamı (yıllık %10 ve çeyreksel %7 artış), kur hareketlerinin olumlu katkısıyla gerçekleşen 397mn TL’lik net finansal gelir (2Ç14’te 47mn TL net finansal gelir, 1Ç15’te 483mn TL net finansal gider) ve daha düşük vergi oranı etkili olmuştur.
Net karın beklentimizin üzerinde gerçekleşmesinde beklentilerimizden daha güçlü faaliyet karlılığı ve daha yüksek kaydedilen net finansal gelir etkili olmuştur.
2Ç15 sonuçları sonrasında Turkcell 2015 yılı hedeflerini korumuştur. Turkcell 2015 yılında 12.8-13.1mlr TL aralığındaki konsolide gelir (%6 – %9 gelir büyümesi), 3.85–4.05mlr TL aralığında konsolide FVAÖK (%31-32 FVAÖK marjı) beklemektedir.
2Ç15’te ticari anlaşmaların sonlandırılmasından kaynaklanan bir defaya mahsus 80mn TL’lik gider, net karı olumsuz etkilemesine rağmen, Turkcell’in 2Ç15 sonuçları beklentilerin üzerinde ve güçlü olup hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz. Turkcell için Endekse Paralel olan tavsiyemizi 12 Aylık hedef fiyatımız olan 13.95TL ile sürdürüyoruz.
Turkcell, Astelit’in finansal kurumlara olan borçlarının tamamıyla yerel para birimi bazında yeniden yapılandırıldığını ve böylece kur hareketlerinin net kara olan potansiyel olumsuz etkilerinin ortadan kaldırıldığı açıklamıştır. Konsolide gelir. Turkcell 2Ç15’te 3,093mn TL konsolide gelir açıklamıştır. Bu rakam, yıllık ve çeyreksel olarak sırasıyla %6 ve %4 artmıştır. Açıklanan rakam beklentimiz olan 3,113mn TL ve piyasanın gelir beklentisi olan 3,093mn TL ile uyumludur. Konsolide gelirlerin %92’sini oluşturan Turkcell Türkiye’nin gelirleri güçlü mobil ve sabit genişbant ve mobil servislerin de katkısıyla yıllık %9.2’lik bir artış göstermiştir. Turkcell’in toplam abone sayısı 2Ç15’te 290bin azalışla 34.0mn olurken faturalı hat abone sayısı yıllık %3.3 ve 1Ç15’e göre %3 artarak, toplam aboneler içindeki faturalı abonelerin payı 2Ç14’teki %41.9 seviyesinden 2Ç15’te %46.7’ye yükselmiştir. Konsolide FVAÖK. Turkcell 2Ç15’te 995mn TL FVAÖK açıklamıştır. Bu rakam yıllık %10 ve çeyreksel %7 artışa işaret etmektedir. Şirket’in FVAÖK marjı azalan satış ve pazarlama giderlerinin etkisiyle yıllık 1.1 puan ve çeyreksel 1puan artarak %32.2 olmuştur. Finansal gelir/gider. Turkcell 2Ç15’te 261mn TL’lik kur farkı gelirinden kaynaklanan, 397mn TL net finansal gelir elde etmiştir. Şirket 2Ç14’te ise 47mn TL net finansal gelir ve 1Ç15’te 483mn TL net Finansal gider kaydetmişti. Şirketin net nakit pozisyonu, genel olarak 3,925mn TL temettü ödemesi ve 957mn TL’lik yatırım harcamaları nedeniyle 1Ç15’te 4.05mlr TL seviyesinden 288mn TL’ye gerilemiştir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!