Turkcell Hisse Yorumu
Nötr
Hisse Fiyatı: 14,80 TL
12 Aylık Hedef: 16,56 TL
Dijital dönüşüm gerçekleşiyor
Turkcell için 12 aylık fiyat hedefimizi 16,56 TL olarak güncelliyoruz (önceki: 14,55TL). Hisse için “Nötr” görüşümüzü sürdürüyoruz. 2017’nin ilk dokuz ayında şirketin güçlü faaliyet büyümesinin ardından ciro beklentimizi 2017 için %7 ve 2018 için %9 yukarı yönlü revize ettik 2017’de veri ve dijital hizmetlerde görülen güçlü büyüme trendinin devam etmesini bekliyoruz. Bunu sağlamak için şirketin uyguladığı stratejileri arasında 1) Turkcell markası ve yeni lanse edilen Lifecell markası ile dijital hizmetlerin pazarlama faaliyetlerinin devam etmesi, 2) Tüketici finansmanı faaliyetlerinin büyümeye devam etmesi ve mobil ödeme sistemin geliştirilmesi ve 3) mobil internet tarayıcının ve bunun üzerinden e‐ticaret platformunun geliştirilmesi bulunuyor. Mevcut durumda dijital hizmetler ve tüketici finansmanı faaliyetleri ciro ve karlılığa anlamlı katkı yapmaya başladı. Mobil ödeme sistemi Paycell’in de hızlıca katkı yapmaya başlayacağını düşünüyoruz. Turkcell’in bu stratejileri başarılı bir şekilde uygulayacağını düşünüyoruz ve bu varsayım ile ileriye dönük tahminlerimizi arttırdık.
Dijital hizmetler: Dijital hizmetler ciroda önemli bir yer teşkil eder hale geldi. Turkcell dijital hizmetlerden gelen ciroyu büyütmeye odaklanmış durumda. 2017 yılı ilk dokuz aylık şirket cirosunda dijital hizmetlerden gelen katkı yıllık bazda %178 büyüme ile 7,57 milyar TL’ye ulaştı ve bu iş kolunun Turkcell Türkiye’nin toplam cirosu içindeki payı 2016’nın ilk 9 ayındaki %8’den bu yıl aynı dönemde %18’e yükseldi. Dijital hizmetlerden gelen cironun toplam ciro içindeki payının artmayadevam edeceğini düşünüyoruz.
Tüketici Finansmanı: 2016’nın ilk çeyreğinde Turkcell tüketici finansman şirketi Financell’i kurdu. Financell’in ana faaliyet konusu tüketicilerin cep telefonu alımlarına kredi sağlamak; bu kapsamda özellikle Turkcell bayilerinde satılan ve daha çok talep gören LTE’li cep telefonlarının satışı hedefleniyor. Financell’in kredi portföyü hızla büyüdü; 2016 Eylül sonundaki 1,7 milyar TL’den 2017 Eylül sonunda 3,8 milyar TL’ye ulaştı. Financell ayrıca mobil ödeme sistemi Paycell için de platform oluşturdu. 2017’nin ilk 9 ayında Paycell işlemleri 241 milyon TL olarak gerçekleşti. Paycell işlemlerinin artmasını bekliyoruz.
Mobil internet tarayıcı ve Paycell: 2017’nin 3ncü çeyreğinde Turkcell içinde e‐ticaret platformu barındıran kendi mobil internet tarayıcısı Yaani’yi lanse etti ve bu sistem şimdiye kadar yaklaşık 2,3 milyon kez indirildi. Ayrıca, aboneleri cezbetmek için mobil üzerinden TV ve eğitim portalı gibi birçok dijital hizmet sunuluyor. Tarayıcı üzerinden güvenli login ve ödeme sistemleri bulunuyor. Turkcell Yaani üzerinden e‐ticaretin Paycell’in desteği ile büyümesini hedefliyor.