2Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Mevcut Hisse Fiyatı 10.67 TL
Hedef Hisse Fiyatı 12.90TL
Potansiyel Getiri 21%
Beklentilerin altında net kar
Turkcell 2Ç16’da piyasa beklentisinin %24 altında 416mn TL net kar açıklamıştır
Gelirlerdeki yıllık %9 artışa ve daha düşük vergi giderine karşın, FVAÖK marjında 1.5 puanlık daralma (satılan malların maliyetlerindeki artış ve daha yüksek faaliyet giderleri nedeniyle), ve net finansal gelirdeki sert daralma, net karın yıllık %42 azalmasında etkilidir. Benzer şekilde, maliyet artışı ve daha düşük net finansal gelir net karın çeyreksel olarak azalmasına neden olmuştur.
Konsolide gelir her ne kadar beklentimizle uyumlu olsa da, daha düşük kaydedilen net finansal gelir net karın beklentimizin altında gerçekleşmesinde etkili olmuştur.
Faturalı abone sayısı artmaya devam etmiştir.
Beklentilerle uyumlu olarak, Turkcell 2Ç16’da 3,358mn TL konsolide gelir açıklamıştır. Konsolide gelirlerin %90’ını oluşturan Turkcell Türkiye’nin gelirleri yılık %8 ve çeyreksel %3 artarak 3,008mn TL olmuştur. Turkcell Türkiye gelirlerinin %46’sını oluşturan data, servisler ve çözümler gelir artışında etkili olmuştur. Turkcell’in toplam abone sayısı 2Ç16’da 763bin azalışla 32.6mn olurken faturalı hat abone sayısı yıllık %5.7 ve 1Ç16’ya göre %0.6 artarak, toplam aboneler içindeki faturalı abonelerin payı 1Ç16’daki %50.1 seviyesinden 2Ç16’da %51.6’ya yükselmiştir.
2016 yatırım harcamaları hedefinde revizyon
Turkcell 2016 yılında, Turkcell Türkiye için %8-10 aralığında gelir büyümesi; Turkcell Grubu için %8-10 aralığında gelir büyümesi, %31-33 aralığında FAVÖK marjı hedefini korurken, yaklaşık %20 seviyesindeki yatırım harcamaları hedefini %25’e revize etmiştir.
Hisse geri alımı için yönetim yetkilendirilmiştir
Turkcel Yönetimi, azami fon tutarı 150mn TL (mevcut piyasa değerinin %0.6’sı) ve geri alınacak azami pay sayısının bu tutarı geçmeyecek şekilde, hisse geri alımı yapabilmesi için yetkilendirilmiştir. Ayrıca gerekli izinlerin alınması sonrasında aynı fon tutarında Şirket’in tahvilleri ile ilgili yönetimin belirleyeceği fiyat ve seviyelerden alım, satım ve/veya itfa işlemlerinin gerçekleştirilmesine karar vermiştir.
Negatif piyasa etkisi bekliyoruz
Geri alım için ayrılan fon tutarı her ne kadar göreceli olarak küçük olsa da, hissede meydana gelebilecek dalgalanmaları azaltabileceğini düşünüyoruz. Öte yandan, 2Ç16 finansalları faaliyet karı ve net kar seviyelerinde beklentilerin altında gerçekleştiği için 2Ç16 sonuçlarının hisse etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!