2Ç24 Finansal Sonuçları
Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 97,80
Hedef Fiyat 146,95
Potansiyel Getiri %50,26
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %0,33 azalışla 34.913 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %0,09 azalışla 16.660 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 52 baz puan artışla %50,0 olmuştur. Geçen yılın 2. çeyreğinde 820 milyon TL net zarar açıklayan şirket, bu yılın2. çeyreğinde 2.904 milyon TL net kar açıklamıştır.
Sonuç: Şirket, 2Ç24’te 34.913 mn TL satış geliri (yıllık: -%1), 16.660 mn TL FAVÖK (yıllık: -%0,1), 14.887 mn TL düzeltilmiş FAVÖK (yıllık: +0,3), ve 2.904 mn TL net kar (kons: 5.093 mn TL; 2Ç23: -820 mn TL) açıklamıştır. Turkcell Türkiye satış gelirleri; güçlü abone sayısı büyümesi, mobil abone başına gelirin (ARPU) hafif artışı ve fintek işindeki güçlü görünüm sonrası yıllık %2 artışla 30,4 milyar TL (Uluslararası: +%3; Fintek: +%24) olmuştur. 2Ç24’te 477bin milyon mobil faturalı müşteri kazanımı gerçekleştirerek toplam faturalı abone sayısını 43,2 milyona çıkarmış ve faturalı müşteri oranı %73 olmuştur. Mobil abone başına gelir (ARPU) ise; fiyat ayarlamaları ve daha geniş faturalı abone tabanı sayesinde yıllık %5 reel yükselişle 238 TL olarak gerçekleşmiştir. Fiber ARPU yıllık %5 artışla 263 TL olmuştur. Türkiye FAVÖK’ü yıllık %6 artışla 14,2 milyar TL, uluslararası FAVÖK (Belarus ve Kuzey Kıbrıs) %3 azalışla 0,33 milyar TL ve Fintek FAVÖK’ü %27 daralmayla 0,47 milyar TL olmuştur. Fintek segmentindeki küçülmede güçlü bazın da etkisi mevcuttur. 2Ç24’te düzeltilmiş net borç 32,4 milyar TL, Net Borç/FAVÖK rasyosu 0.6x olarak bize göre risksiz seviyededir. Şirket, ~123 milyon USD tutarında net yabancı para açık pozisyonuna dönmüştür. Şirketin 2024 yılı beklentileri; satış gelirlerinde düşük çift haneli büyüme (önceki: yüksek tek haneli büyüme), FAVÖK marjının %42 olması (önceki: aynı; 2023: %41) ve operasyonel yatırım harcamalarının gelire oranının yaklaşık %23 (önceki: aynı; 2023: %20) olması şeklindedir ve yönetici sunumunda 3Ç sonuçlarıyla birlikte yeniden yukarı yönlü revizyon yapılması yönünde bir sinyal verilmiştir. Finansal sonuçların etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım