Turkcell (TCELL) 4Ç22’de 5,9 Milyar TL net kar elde ederek piyasa beklentisinin üzerinde bir kar elde etti.
Piyasa beklentisi Turkcell’in 2022 yılının son çeyreğinde 1,9 Milyar TL net kar elde etmesi yönündeydi. Turkcell’in beklentilerden pozitif ayrışan net karında enflasyonist ortamla beraber artan hat fiyatları, hızlanan ARPU büyümesi ve güçlü abone kazanımı etkili oldu. Bunlara ek olarak dijital iş servislerinin ve techfin işlerinden gelen katkı şirketin net karını pozitif etkiledi. Satış gelirlerinden gelen desteğe ek olarak sabit kıymet değerlemesinden kaynaklanan 4,1 Milyar TL’lik katkı şirketin net karını güçlü şekilde destekledi. Artan vergi geliri şirketin net karını destekleyen bir başka önemli unsur oldu. 4Ç22’de Türk Lirasının yabancı para birimlerine karşı izlediği yatay seyirle birlikte şirketin finansal giderlerindeki azalış da net kara pozitif yansıyan faktörlerden biri oldu. Turkcell’in net karı 4Ç22’de bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %333 artarken, çeyreklik bazda %150 arttı. Şirketin net kâr marjı 2022 yılının son çeyreğinde yıllık bazda 24,7 puan, çeyreklik
bazda 21,8 puan artarak %38,7 seviyesinde gerçekleşti.
4Ç22’de yıllık bazda %57’lik artan satış gelirleri…
Şirketin satış gelirleri 4Ç22’de bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %57,2 artarak 15,5 Milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin satış gelirlerinin artmasında Türkiye’de ki güçlü ARPU performansı ve dijital iş servisleri ile techfin hizmetlerinden gelen katkı önemli etki gösterdi. Güçlü fiber büyümesi ve enflasyonist ortamın yarattığı fiyat zamları şirketin cirosunu destekledi. 2022 yılının 3 ayında 599 Bin mobil faturalı müşterinin kazanımı şirketin cirosunu olumlu destekledi. Söz konusu 599 Bin mobil faturalı müşterinin, müşteri portföyüne katılmasıyla Turkcell’in mobil abone oranı %68,1 seviyesine çıktı. Şirketin mobil abone kayıp oranı 4Ç22’de bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla 0,2 puan artarak %2,7 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin bireysel segment gelirleri 4Ç22’de yıllık bazda %65 artarken, kurumsal segment gelirleri %75,8 artış gösterdi. Şirketin brüt karı artan cironun desteğiyle 2022 yılının son çeyreğinde 5,5 Milyar TL
seviyesinde gerçekleşti. Şirketin bu çeyrekte brüt kar marjı ise yıllık bazda 4,8 puan artış gösterirken, çeyreklik bazda 2,2 puan artış göstererek %36,1 seviyesinde gerçekleşti.
6,7 Milyar TL’lik FAVÖK elde edildi…
Şirket 4Ç22’de 6,7 Milyar TL FAVÖK elde ederek FAVÖK’ünü 2021 yılının aynı dönemine kıyasla %57 artırdı. Şirketin FAVÖK marjı 2022 yılının son 3 ayında %43,5 seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda 0,2 puan artış gösterdi. Şirketin artan FAVÖK gelirinde güçlü brüt kar büyümesi etkili oldu. 4Ç22’de Turkcell Türkiye FAVÖK’ü yıllık bazda %60,2 artışla 5,2 Milyar TL seviyesinde olurken, Turkcell Uluslararası FAVÖK’ü aynı çeyrekte bir önceki yıla kıyasla %46,9 artarak 923 Milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Techfin Segmenti FAVÖK’ü 274 Milyon TL seviyesinde gerçekleşerek 2021 yılının son çeyreğine kıyasla %46,9 artış gösterdi. Şirketin diğer iştiraklerinden elde ettiği FAVÖK ise 4Ç22’de 267 Milyon TL olarak yıllık bazda %90,3 artış gösterdi.
12 Aylık Sonuçlar…
Turkcell 2022 yılının tamamında 52,1 Milyar TL ciro elde ederek yıllık bazda cirosunu %50 artırdı. Turkcell Türkiye’nin gelirleri %50,1 artarak 40,8 Milyar TL olurken, Turkcell Uluslararasının gelirleri %69,4 büyüme göstererek 6,3 Milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Turkcell’in Techfin’den elde ettiği gelirler 2021 yılına kıyasla %71,9 artış gösterek 1,8 Milyar TL olarak gerçekleşti. Son olarak şirket diğer iştiraklerinden 4,8 Milyar TL gelir elde ederek bu iştiraklerinden gelirlerini yıllık bazda %24,6 artırdı. Şirket 12A22’de 22,1 Milyar TL FAVÖK elde ederken şirketin FAVÖK marjı %42,5 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin 12A21’de FAVÖK ve FAVÖK marjı sırasıyla 15,2 Milyar TL ve %43,7 seviyesindeydi. Son olarak şirket 2022 yılının tamamında 11 Milyar TL net kar elde ederken, net karını yıllık bazda %120 artırmayı başardı. Şirketin 2022 yılının 12 ayına dair net kar marjı %21,2 olurken bu oran 2021 yılında %14,4 seviyesindeydi. Şirketin 2022 yılı net karını satışlardaki büyüme ve finansal giderlerdeki oransal azalış desteklerken değerleme sonucu doğan vergi geliri destekleyen bir başka etken oldu.
2023 Yılı Beklentileri…
Şirket 2023 yılının, yaşadığımız elim depremin yarattığı etkilere ek olarak, Pandemi sonrasında küresel ekonomilerin resesyon ile mücadele ettiği, orta Avrupa’da süregelen savaş ile politik belirsizliğin devam ettiği, enerji, emtia ve işçilik fiyatlarındaki yükselişin üretici maliyetlerini yukarı çektiği ve yurt içinde politik gündemlerin daha yoğun olacağı bir takım belirsizlikleri içinde barındırdığını ifade ediyor. Söz konusu belirsizliklere göre yıl içerisinde beklentilerinde revizeye gidebileceğini aktaran şirketin 2023 yıl sonu beklentileri ilk etapta şu şekilde; Şirket 2023 yılı için %55-57 seviyesinde gelir büyümesi beklentisine sahipken yaklaşık 34 Milyar TL FAVÖK gerçekleştirmeyi hedefliyor. Şirket 2023 yılı içerisinde ise operasyonel yatırım harcamalarının gelirlere oranının ise yaklaşık %22 seviyesinde olmasını öngörüyor.
Değerlendirme…
Enflasyonist ortamın yarattığı fiyat zamlarının şirketin gelirlerine ve cirosuna pozitif etki ettiği söylrnrbilir. Buna ek olarak net abone büyümesi ve abone kayıp oranının bir önceki yıla kıyasla benzer seviyede kalması şirketin faaliyetlerini pozitif etkiledi. Şirket 4Ç22’de özellikle sabit kıymetlerin yeniden değerlemesinin etkisini gördü. Bu tek seferlik geliri çıkardığımızda şirketin 4Ç22 net karı 1.903 Milyon TL olurken, 12A22 net karı 6.445 Milyon TL seviyesinde oluyor. Son çeyrekte beklenti üzerinde gelen net karın büyük bir kısmının tek seferlik gelir kaleminden oluşması önemini korurken, tek seferlik gelir hariç elde edilen net kar piyasa beklentisine paralel konumda bulunuyor.
Kaynak: İntegral Yatırım