Türk Traktör Hisse Yorumu
2Ç14 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Türk Traktör 2Ç14 sonuçlarında beklentimiz olan 96mn TL ve piyasa beklentisi olan 92mn TL’nin oldukça altında 72mn TL net kar açıkladı. Operasyonel karlılık beklentilerimizin oldukça altında geldi. Operasyonel karlılıktaki düşüşü zayıf fiyatlama ve satış miksine bağlıyoruz.
2Ç14’te Şirket TL4mn finansal gelir kaydederken TL3mn diğer gider yazdı. Bunun haricinde Şirket TL1.5mn ertelenmiş vergi geliri kaydetmiştir.
Sonuçlar beklentilerimiz altında gelmiş olup piyasa etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Şirket 2014T göre 11.9x FD/FVAÖK’ten ve 13.1x F/K’dan işlem görmektedir. Satış hacimlerindeki artış 2Ç’de de devam etti.
2Ç14 satış hacimleri iç pazarda %20 büyüme gösterirken (7,719 adet),dış pazar traktör satışlarında benzer bir şekilde %19 artma gözlenmiştir. Bu dönemde iç pazar satış adetlerindeki artış, iç satış gelirlerine yıllık %12 artış olarak yansımıştır. İhracat pazarları içinse özellikle Avrupa pazarındaki düşük talebin 2Ç ile beraber sonuna geldiğimizi tahmin ediyoruz ve 2014 yılında ihracat satışlarının %5 artmasını bekliyoruz. İç pazarda ise satış tahminlerimiz 51,000 traktör seviyesinde bulunuyor.
Türk Traktör 2Ç14’te %13 FVAÖK marjı kaydetti. Satış adetleri bu çeyrekte önemli ölçüde artmış olmasına rağmen düşük fiyatlama ve satış miksi etkisiyle Türk Traktör bu çeyrekte bizim beklentilerimizin altında 93mn TL FVAÖK ve 12.6% FVAÖK marjı kaydetmiştir.
Çeyrekte kurun seyrinin net kara etkisi olumlu idi. TL, $ ve Euro karşısında bu çeyrekte %2 değer kazanmıştır. Bu dönemde Türk Traktör faaliyetlerinden 8mn TL kur farkı gideri yazmıştır. Şirket’in finansal operasyonlarından gerçekleşen kur farkı geliri 11mn TL olmuştur.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!