3Ç24 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 737,50
Hedef Fiyat 786,37
Potansiyel Getiri %6,63
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %32,62 azalışla 12.900 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %56,78 azalışla 2.021 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 876 baz puan azalışla %15,7 olmuştur. Net karı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %63,37 azalışla 927 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 3Ç24’te 12.900 mn TL satış geliri (kons: 13.877 mn TL; yıllık: -%33); 2.021 mn TL FAVÖK (kons: 2.393 mn TL; yıllık: -%57) ve 927 mn TL net kar (kons: 1.546 mn TL; yıllık: -%63) açıklamıştır. 3Ç24’te şirketin yurtiçi traktör satış hacmi yıllık %15 azalışla 6,5 bin adet, ihracat satış hacmi %34 düşüşle 2,7 bin adet ve toplam satış hacmi %22 gerilemeyle 9,2 bin adet olmuştur. Böylelikle ihracat satış hacminin toplam satış hacmi içerisindeki payı %34’ten %29’a gerilemiştir. Satılan malın maliyetinde yıllık %24 azalış sonrası, brüt kar marjında 871bp’lık daralma yaşanmış, operasyonel giderler %14 gerilemiştir. 3Ç24’te FAVÖK marjı %24,4’ten %15,7’ye düşmüş ve şirket yıllık %57 azalışla 2.021 milyon TL FAVÖK elde etmiştir. Şirket 3Ç24’te 359 milyon TL net finansal gider (3Ç23: +574 mn TL), 163 milyon TL (3Ç23: +26 mn TL) parasal kazanç ve 347 milyon TL ertelenmiş vergi gideri (3Ç23: 143 mn TL) elde etmiştir. Şirketin net borcu 1.922 milyon TL (3Ç23: 4.107 mn TL net nakit) olmuştur. Şirket reel olarak yıllık %63 azalışla 927 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirket 2024 yılı beklentileri; yurtiçi traktör pazarının 58-64 bin adet (önceki: 58- 64 bin adet) (2023: 78 bin adet), şirket iç piyasa satış adetlerinin 30-33 bin adet (önceki: 30-33 bin adet) (2023: 35 bin adet), şirket ihracat adetlerinin 12-13,5 adet (önceki: 13,5-15,0 bin adet) (2023: 16 bin adet) ve şirket toplam satış adetlerinin 42-46,5 bin adet (önceki: 43,5-48 bin adet) (2023: 51 bin adet) ve 90-100 milyon dolar yatırım harcaması (önceki: 80-90 mn dolar) (2023: 53 mn dolar) olması şeklindedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 4,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
