2Ç24 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 774,5
Hedef Fiyat 786,37
Potansiyel Getiri %1,53
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %17,60 azalışla 15.679 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %35,16 azalışla 2.885 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 498 baz puan azalışla %18,4 olmuştur. Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %38 azalışla 1.941 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç24’te 15.679 mn TL satış geliri (kons: 17.048 mn TL; yıllık: -%18), 2.885 mn TL FAVÖK (kons: 3.169 mn TL; yıllık: -%35) ve 1.941 mn TL net kar (kons: 1.945 mn TL; yıllık: -%38) açıklamıştır. 2Ç24’te şirketin yurtiçi traktör satış hacmi yıllık %4 artışla 8 bin adet, ihracat satış hacmi %22 düşüşle 4,0 bin adet ve toplam satış hacmi %6 gerilemeyle 12,0 bin adet olmuştur. Böylelikle ihracat satış hacminin toplam satış hacmi içerisindeki payı %38’den %31’e gerilemiştir. Satılan malın maliyetinde yıllık %14 azalış sonrası, brüt kar marjında 59bp’lık daralma yaşanmış, operasyonel giderler %12 artmıştır. 2Ç24’te FAVÖK marjı % 23,4’ten %18,4’e düşmüş ve şirket yıllık %35 azalışla 2.885 milyon TL FAVÖK elde etmiştir. Şirket 2Ç24’te 151 milyon TL net finansal gider (2Ç23: 237 mn TL), 276 milyon TL (2Ç23: -240 mn TL) parasal kazanç ve 164 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (2Ç23: 89 mn TL) elde etmiştir. Şirketin net borcu 914 milyon TL (2Ç23: 3.119 mn TL net nakit) olmuştur. Şirket reel olarak yıllık %38 azalışla 1.941 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirket 2024 yılı beklentilerini revize etmiştir. Buna göre; yurtiçi traktör pazarının 58-64 bin adet (önceki: 60,0- 68,0 bin adet) (2023: 78 bin adet), şirket iç piyasa satış adetlerinin 30-33 bin adet (önceki: 31-35 bin adet) (2023: 35 bin adet), şirket ihracat adetlerinin 13,5-15,0 adet (önceki: 13,5-15,0 bin adet) (2023: 16 bin adet) ve şirket toplam satış adetlerinin 44,5-50 bin adet (önceki: 44,5-50,0 bin adet) (2023: 51 bin adet) ve 90-100 milyon dolar yatırım harcaması (önceki: 80-90 mn dolar) (2023: 53 mn dolar) olması beklenmektedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 5,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
