1Ç23 Finansal Analiz
Şirket’in 1Ç23 dönemi net kârı yıllık %193, çeyreklik bazda %3 artışla 1,4mlr TL olarak gerçekleşti. Piyasa beklentisi net kârın 1,12mlr TL olması yönündeydi. Beklenti üstü gelen net kârda operasyonel performansta yaşanan güçlenme etkili oldu. Şirket’in net satışları yıllık %139, çeyreklik bazda ise %32 yükselişle 9,52mlr TL’ye ulaşarak 9,04mlr TL’de bulunan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir.
Traktör üretimi ve adet bazında satışlar güçlü artmıştır
1Ç23 hâsılatı incelendiğinde; yurt içine yapılan traktör satışları yıllık %36 yükselişle 9.154 adet, yurt dışı traktör satışları ise yıllık %15’lik artışla 5.058 adet olmuştur. Aynı dönemde yurtdışına yapılan transmisyon (gövde) satışları %8’lik artışla 276 adede ulaşmıştır. Şirket 1Ç23 döneminde 13.625 adet (%19 artış) traktör üretirken, transmisyon üretimi 13.905 adet (%19 artış) olmuştur.
Satışların maliyeti artış oranı bakımından hem yıllık hem de çeyreklik bazda hâsılatın gerisinde kalarak 7,31mlr TL oldu. Bu durum operasyonel kârlılığın bir miktar artmasına neden olmuştur. Ayrıca, cari dönemde faaliyet giderleri önceki çeyreğe kıyasla hafifçe gerilemiş ve kârlılığa olumlu yansımıştır. Şirket’in salt operasyonel performansına dair fikir veren net faaliyet kârı (NFK) çeyreklik %56, yıllık bazda ise %230’luk artışla 1,74mlr TL’ye yükselmiştir. Şirket 1Ç23 döneminde 1,4mlr TL’de bulunan piyasa beklentisine karşın 1,82mlr TL’lik FAVÖK elde etmiştir. FAVÖK’ün beklentinin oldukça üzerinde gerçekleşmesi ve oransal olarak hâsılattan fazla artması operasyonel kârlılıktaki iyileşmeyi teyit etmektedir.
1Ç23 döneminde hem yıllık hem de çeyreklik marjlarda iyileşmeler görülmektedir. Ancak ana ortaklık net kâr marjı vergi giderlerindeki artışın etkisiyle çeyreklik bazda 4,2 puan gerileyerek %14,7 olmuştur. Esas faaliyet kâr marjı yıllık 5,4 puan artışla %17,0 ve FAVÖK marjı 4,7 puan yükselişle %19,1 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Şirket’in üretim ve satışlarının adet bazında artmasını olumlu buluyoruz. Ayrıca, beklenti üstü gerçekleşen net kâr, ciro ve FAVÖK rakamlarını dikkate alarak 1Ç23 finansallarını pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Piramit Menkul