3Ç22 Finansal Analiz
Şirket’in 3Ç22 dönemi ana ortaklık net kârı yıllık %194 artışla 534mn TL’lik piyasa beklentisini aşarak 652,7mn TL’ye yükseldi. Cari dönem hâsılatı geçen yılın aynı dönemine göre %133, bir önceki çeyreğe göre %17 artışla piyasa beklentisi 5,31mlr TL’nin üzerinde 5,74mlr TL olarak gerçekleşti.
Adet bazında traktör üretim ve satışında azalış sürdü
2022/9A döneminde adet bazında traktör üretim ve satış rakamlarında 2021 yılının aynı dönemine göre azalışlar gerçekleşmiştir; toplam traktör üretimi 35.571 adetten 31.166 adete gerilerken toplam traktör satışı 35.567 adetten 31.737 adete gerilemiştir. Toplam satışlar içinde ihracatın adet bazında payı ise artış göstermiştir. (2021/9A: 11.366, 2022/9A: 12.535) Aynı dönemlerde toplam iş makinası satışları 393 adetten 459’a yükselirken biçerdöver satışları da sınırlı artışla 384 adetten 392 adete yükselmiştir. TL bazında ise yurtiçi satışlar %72 artışla ilgili dönemde 9,66mlr’a yükselirken yurtdışı satışlar %104 artışla 4,96mlr’a yükselmiştir.
Faaliyet giderlerindeki ve maliyetlerdeki artış çeyreklik ve yıllık bazda cirodaki artışa paralel gerçekleşti
Brüt satış kârı yıllık %176, çeyreklik %23,6 artarak 1,13mlr TL oldu. Pazarlama giderleri öncülüğünde artan faaliyet giderleri yıllık %127, çeyreklik %18,1 artışla 266mn TL’ye yükseldi. Faaliyet giderlerindeki çeyreklik artış oransal olarak hâsılat artışının bir miktar üzerinde gerçekleşti. Esas faaliyet kârı (EFK) yıllık %233,3, çeyreklik %35,1 artışla 807,9mn TL’ye ulaştı. Yaklaşık 53mn TL’lik ertelenmiş vergi gelirinin de etkisiyle; yıllık bazda %179 artışla 920,1mn TL düzeyinde gerçekleşen FAVÖK 785mn TL’lik beklentiyi aştı. Yıllık bazda finansman net giderlerindeki yaklaşık 100mn TL’lik artış karlılığı baskılayan nadir unsurlardan biri olarak öne çıkmıştır.
Net borç pozisyonunda bir önceki döneme göre belirgin bir azalış gözlemlenirken, döviz pozisyonunda ise net bir artış gözlemlenmektedir
Net borç 1,58mlr TL’den 555mn TL’ye gerilemiştir. Şirketin yabancı para net varlık pozisyonunda ise 528mn TL’lik belirgin bir artış gerçekleşmiştir. Kârlılık oranlarında hem çeyreklik hem de yıllık bazda iyileşmeleri oldukça olumlu değerlendiriyoruz. Likidite oranlarını incelediğimizde ise sınırlı yükselişe karşın makul seviyelerin korunduğunu görmekteyiz.
3Ç22 dönemi finansallarını genel olarak değerlendirdiğimizde; Şirket’in beklenti üstü ciro, kâr ve FAVÖK rakamlarını oldukça olumlu değerlendirmekle birlikte, net borçtaki azalışı ve döviz pozisyonundaki belirgin iyileşmenin de altını çizmek isteriz. Şirket’in 3Ç22 finansallarını oldukça pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Piramit Menkul