TTRAK / Türk Traktör
Kapanış Fiyatı: 252 TL
Hedef Fiyatı: 304 TL
Türk Traktör 2022 yılı 1. çeyrekte piyasa beklentisi olan 451 mn TL’nin üzerinde 476.5 mn TL net kar açıkladı. Net kar bir önceki yılın aynı dönemine göre %37 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %3 azaldı. Kar marjlarındaki 1 puanlık daralmaya karşın, yurt dışı birim satışlarındaki büyüme ile birlikte %49 ciro artışı ve kur farkı geliri yazması net kara olumlu yansıdı.
Yurtdışı traktör satışları ciroyu destekledi
Şirketin 1Ç22’de yurtiçi traktör satışları geçen yıla göre %30 azalışla 6.753 adet oldu. Yurtdışı traktör satışları ise yıllık bazda %26 artışla 4.394 adede yükseldi. Yurtiçi pazardaki daralmanın etkisiyle adet bazında toplam satışlar yıllık bazda %15 azaldı. Yurt dışı traktör satışlarının güçlü büyümesi ciroyu destekledi. Şirketin satış gelirleri yıllık bazda %49 artışla 3.988 mn TL’ye yükseldi. TL bazında yurtiçi satışlar %25 artışla 2.435 mn TL olurken, yurtdışı satışlar da %112 artışla 1.553 mn TL oldu.
Traktör üretim adetleri, yılın ilk çeyreğinde önceki yılın aynı çeyreğine göre %13 azalış gösterdi ve 11.427 adet oldu.
FAVÖK %36 artış gösterdi
FAVÖK yıllık bazda %36 artışla 571.5 mn TL oldu. Brüt kar marjı yıllık bazda 0,6 puan azalışla %18,2, FAVÖK marjı 1,3 puan azalışla %14,3 seviyesinde gerçekleşti. Satış ve pazarlama giderlerinin pandemi öncesi seviyelere gelerek normalleştiği görülmektedir. Bununla birlikte, operasyonel giderlerin %64 artış göstermesi FAVÖK marjında daralmaya sebep oldu.
Net nakit pozisyonu net borca döndü
2021 yılını 432 mn TL net nakit ile tamamlayan şirket, 2022 yılının ilk çeyreğinde net nakit pozisyonunu net borca çevirdi. 432 mn TL olan net nakit pozisyonu, 757 mn TL net borca döndü. Cari oran ise 1.13 seviyesinde bulunuyor. Şirketin borç çevirme sorunu bulunmamaktadır. Diğer taraftan, şirketin döviz pozisyonunda da azalma var. 2021 yılında 959 mn TL döviz fazlası bulunurken 1Ç22’de 362 mn TL döviz fazlası bulunmaktadır.
Kur farkı gelirleri karlılığı destekledi
Şirket, 1Ç22 döneminde 90 milyon TL kur farkı geliri elde etti. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde 0,4 mn TL kadar kur farkı geliri yazmıştı. Döviz mevduatı sayesinde kur farkı geliri yazması karlılığı destekledi.
Kaynak: İntegral Yatırım