Türk Traktör 2018 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi
Türk Traktör (TTRAK) 4Ç18 döneminde beklentilerin bir miktar üzerinde 74.1 milyon TL net kar açıkladı. Beklentiler 65mn TL seviyesindeydi. Net kar yıllık bazda %29 düşerken, çeyreklik bazda %154 artış gösterdi. Bu sonuçla Şirket 2018 yılını önceki yıla kıyasla %25 düşüşle 240 milyon TL net kar ile kapadı.
Çeyreklik bazda net karın yüksek gelmesinde önceki çeyreklerde yazılan büyük oranda kur farkı gideri kaynaklı finansal giderlerin, son çeyrekteki kur düşüşü sayesinde gelir olarak yazılması etkili oldu. Operasyonel kar rakamı FAVÖK te ise çeyreklik bazda %22 düşüş ve yıllık bazda %20 azalma görülüyor.
4Ç18’de kar marjlarında daralmalar devam etmiş görünüyor. Brüt kar marjı %17.33 olurken, 3Ç18 dönemine göre 5 puana yakın düşüşler gözleniyor. FAVÖK marjı %12 olurken burada önceki çeyreğe göre 4 puana yakın düşüşler var. Yıllık bazda kar marjları yatay seyretmiş diyebiliriz.
Şirket 2018 yılında 32.157 adet traktör satarken, bunun 14.502 adetini ihraç etti. Satış rakamları adet bazında 2017 yılına göre %35 azaldı. İhracat ise adet bazında %21 arttı.
Şirket 2019 yılında yurtiçi satışların 15.500-18.000 adet, ihraç satışların ise 14.000-15.000 adet olması bekliyor.
Şirket için hisse başı 3.80TL gibi bir temettü ödemesi beklenebilir. Dünkü kapanışa göre %10 temettü verimine karşılık geliyor.
Sonuçların nötr olarak değerlendiriyoruz. Hisse fiyatının şu ana kadar mevcut gelişmeleri yansıttığını düşünüyoruz.
