3Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Potansiyel Getiri: 18%
Tek haneli net kar rakamı
Türk Telekom 3Ç16’da piyasa beklentisi olan 93mn TL’nin altıda, 9mn TL net kar açıklamıştır.
Net karın çeyreksel olarak düşüşünde, 595mn TL’lik net finansal gider (498mn TL kur farkı ve 103mn TL faiz gideri etkisi) ve yüksek vergi gideri etkili olmuştur.
Yıllık olarak karşılaştırıldığında ise gelirlerdeki %11, FVAÖK’teki %14’lük büyüme ve geçen seneye göre daha düşük gerçekleşen net finansal gider, şirketin zarardan kara geçmesini sağlamıştır.
Gelir ve FVAÖK beklentimiz, açıklanan rakamlarla uyumlu olmasına rağmen, operasyonel olmayan giderler, net karın beklentimizin altında gerçekleşmesine neden olmuştur.
Pazarlama, satış ve dağıtım giderlerindeki azalma FVAÖK marjını desteklemiştir.
Zayıf net kar rakamına karşın, pazarlama, satış ve dağıtım giderlerindeki çeyreksel %14’lük azalma, faaliyet giderlerinin satışlara oranını 2Ç16’daki %30 seviyesinden %26 düşürmüş, bu ise %35.3 olan 3Ç16 FVAÖK marjı çeyreksel 1.7 puan iyileştirmiştir.
Beklentilerle uyumlu olarak, Türk Telekom 3Ç16’da yıllık %12 ve çeyreksel %5 artışla 4,118mn TL konsolide gelir açıklamıştır. Gelir artışında genişbant ve mobil gelirlerindeki artışlar etkilidir. Mobil gelirler 3Ç16’da yıllık %14.6 ve 2Ç16’ya göre %5.3 artarak 1,488mn TL olurken genişbant gelirleri yıllık %14 ve çeyreksel %4 artarak 1,094 mn TL olmuştur.
Mobil abone sayısı 342bin abone kazanımı ile yıllık %8.2 ve çeyreksel %1.9 artarak 18.4mn’a ulaşmıştır. Genişbant abone sayısı 119 bin yeni abone artışı ile yılık %8.4 ve çeyreksel %1.4 artmıştır.
3Ç16 sonuçlarının piyasa etkisini olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
3Ç16’da FVAÖK marjı iyileşme göstermesine ve beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine karşın, net kar beklentilerin çok altında kalmıştır. Bu sebeple 3Ç16 sonuçlarının hisse etkisini olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
Türk Telekom bugün 15.00’da yatırımcılar için telekonferans düzenleyecektir. Hatırlatmak gerekirse, şirket 2016 yılında konsolide gelirlerinin yıllık % 7-9 seviyelerinde artmasını (UFRYK 12 inşaat geliri hariç), konsolide FAVÖK tutarının 5.5mlr TL – 5.7mlr TL seviyelerinde gerçekleşmesini beklemektedir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!