Türk Telekom 2022 yılı 1. çeyrekte piyasa beklentisi olan 543,9 mn TL’nin üzerinde 560,7 mn TL net kar açıkladı.
Kapanış Fiyatı: 12,45 TL
Hedef Fiyat: 12.18 TL
Net kar bir önceki yılın aynı dönemine göre %59 azalırken, bir önceki çeyreğe göre de %48 azaldı. Cironun yıllık bazda %25 artış göstermesi, %14,5 sabit genişbant ARPU büyümesi, yatırım faaliyetlerinden 487,5 mn TL gelir elde edilmesi ve 270,4 mn TL ertelenmiş vergi kazancı net karı desteklese de kar marjlarındaki daralma ve TL’de görülen değer kaybı nedeniyle 1.426 mn TL kur farkı ve türev işlem zararı yazılması (1Ç21: 178 mn TL zarar) net kar üzerinde baskı yaratan gelişme oldu.
Satış gelirleri beklentilerin hafif altında kaldı
Satış gelirleri %25 artışla 9.544 mn TL olan piyasa beklentisinin altında 9.471 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Sabit geniş bant gelirleri %22, mobil gelirler %23, dövizdeki hareketliliğin de etkisiyle uluslararası gelirler %59 ve kurumsal data gelirleri %18 artış gösterdi. Brüt kar yıllık %11 artışla 3.819 mn TL olurken, brüt kar marjı 5,1 puan azalışla %40,3 seviyesinde gerçekleşti.
Operasyonel tarafta büyüme devam etti
Türk Telekom’un toplam abone sayısı, 1Ç22’de 350 bin abone kazanımı ile 52.2 milyona yükseldi. Son on iki ayda ise net abone kazanımı 1.6 milyon oldu. Sabit genişbant abone sayısı 151 bin artışla 14.5 milyona yükseldi. Genişbant ARPU büyümesi %14,5 artış gösterdi. Fiber abone sayısı 1Ç22’de 729 bin abone kazanımı ile 10.3 milyon oldu. Mobil abone sayısı ise 334 bin artışla 24.4 milyona yükseldi.
FAVÖK marjında daralma var
FAVÖK yıllık bazda %8 artışla 4.040 mn TL olan piyasa beklentisinin altında 3.880 mn TL oldu. FAVÖK marjı yıllık bazda 5,1 puan daralma ile %41 seviyesinde gerçekleşti. Büyük ölçüde personel ve enerji maliyetleri ve ticari maliyetlerin etkisiyle şişen faaliyet giderleri karlılık üzerinde baskı yarattı. Bir önceki çeyreğe göre ise FAVÖK marjında sınırlı da olsa toparlanma görüldü. 4Ç21’de FAVÖK marjı %40,10 seviyesinde gerçekleşmişti.
Kaynak: İntegral Yatırım