Karlılığa yansımayan satışlar
Öneri: TUT
Hedef Fiyat: 8,84 TL
• Türk Telekom yılın ilk çeyreğinde 526 milyon TL net kar açıklamıştır. Bu rakam geçen sene aynı dönemde elde etmiş olduğu net kar rakamı olan 771 milyon TL’ye göre %31,8 azalış gösterirken, bir önceki çeyreğin net karı olan 600 milyon TL’ye göre de %12,2’lik bir düşüşe tekabül etmektedir. Şirketin açıklamış olduğu 1. çeyrek net karı, hem bizim beklentimiz olan 481 milyon TL hem de piyasa beklentisi olan 513 milyon TL’nin üstünde gerçekleşmiştir. Açıklanan net kar rakamı ve bizim beklentimiz arasındaki farkın temelinde, ilk çeyrekte beklentilerden yüksek gerçekleşen satış gelirleridir.
• Türk Telekom yılın ilk çeyreğinde 3.142 milyon TL gelir elde ederken, bu rakam geçen sene aynı döneme göre %6,2 artış gösterirken bir önceki çeyreğe göre ise %5,5’lik bir düşüşe işaret etmektedir.
• Şirketin elde etmiş olduğu gelirlerinin dağılımına bakıldığında ise, sabit hat faaliyetleri (PSTN+ADSL) gelirleri yıllık %2,8’lik artışla 2.319 milyon TL olmuştur. Sabit hat faaliyetlerinin detaylarına bakıldığında ise, ADSL gelirleri yıllık %11,5’luk bir artışla 829 milyon TL olurken, PSTN gelirleri yıllık olarak %11 azalma göstererek 883 milyon TL olmuştur. Öte yandan şirket, yoğun rekabete karşın mobil faaliyetlerini yıllık bazda %16,5 artırarak 917 milyon TL gelir elde etmiştir.
• Türk Telekom’un FAVÖK rakamı, yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda %5,2 bir önceki çeyreğe göre ise %6,6 gerileyerek 1.131 milyon TL olmuştur. Şirketin FAVÖK marjı 2013 ilk çeyrekte %36 olmuştur (2012 ilk çeyrek FAVÖK marjı %40,4).
Şeker Yatırım Araştırma
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!