Türk Hava Yolları Hisse Yorumu
Potansiyel: % 14
ÖNERİ: TUT
Türk Hava Yolları’nın 2012 4. çeyrek cirosu, bir önceki yıla göre %16,9 artarak 3.2 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirket’in 2012 yılı sonunda ise cirosu, bir önceki yıla göre %26 artışla 14.9 milyar TL’ye ulaşmıştır. Şirket’in cirosunda görülen bu artışta, yıl boyunca %27 gibi ciddi bir oranda büyüyen ücretli yolcu kilometre faktöründeki ve yolcu sayısındaki %20 büyümeden kaynaklanıyor. Şirket bununla birlikte ciro artışını, yüksek yakıt maliyeti ve uçak alımları nedeniyle FAVÖK’üne yansıtamamış ve FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki yıla göre %44.6 azalışla 338.5 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 2012 yılı bütününde ise FAVÖK, bir önceki yıla göre %77 artarak 2.1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in net kârı ise 4Ç12’de, 4Ç11’e göre finansal gelir/gider dengesinin düzelmesi nedeniyle %374 artarak 96,6 milyon TL zarardan 265 milyon TL kâr olarak gerçekleşmiştir. 2012 yılı bütününde ise Şirket bir önceki yıla göre ciddi bir artışla 1.13 mlr TL net kâr elde etmiştir. (2011: 19 milyon TL net kâr)
2013 yılı ilk iki ayında %30.7 gibi güçlü bir ücretli yolcu kilometre faktörü artışı yakalayan THY, Mart ayında da bu trendini sürdürmüş ve ücretli yolcu kilometre faktörünü 2012 yılı Mart ayına göre %28.1 artırmıştır. Böylelikle yılın ilk üç ayında %29.8’lik bir artış ile ücretli yolcu kilometre faktörü 15.016.737’den 19.485.116’ya yükselmiştir. Filosundaki uçak sayısı Mart itibariyle 215’e yükselen (2012 Mart: 181, 2013 Şubat: 211) THY, koltuk kapasitesini 2012 Mart ayına göre %16.3 artırarak 38.501’e yükseltirken, 2013 yılı ilk üç aylık döneminde yolcu sayısını, geçen yılın aynı dönemine göre %25.5 artırarak 7.9 milyon seviyesinden 10 milyon seviyesine çıkarmıştır. 2013 yılı Mart ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre büyüme ise %25 olmuştur.
Filosundaki uçak sayısını 2013 yılı ilk üç ayı itibariyle bir önceki yıla göre 34 adet artırarak 215’e yükselten THY’nin, yolcu doluluk oranını artırmaya (2012 Mart ayındaki %72.9’dan, 2013 Mart ayında %77.9’a) devam etmesi oldukça olumlu. Doluluk oranındaki iyileşmenin yolcu gelirlerinden fedakarlık ederek oluşmadığını, ücretli yolcu km verisinin 2013 yılı ilk üç ayında ortalama %30 gibi yüksek bir artış oranı ile büyümesiyle teyit edebiliriz. THY 2013 yılında 2012’de ulaşılan 39 milyon yolcu sayısının üzerinde 46 milyon yolcu ve %78.8 doluluk oranı hedefliyor. Mart ayı içerisinde, 117 adet Airbus A320 uçağının alımı için sözleşme imzalayan, kapasitesini %115 artırmayı planlamaktadır. Ayrıca Şirket, 2013 yılında uçak müsaitliğine bağlı olarak 50 yeni noktaya uçuş planlamaktadır. Tüm bu gelişmeler, 2013 yılının da Şirket açısından olumlu olacağına işaret etmektedir. Yılın ilk iki ayına ilişkin veriler, özellikle 1. çeyrek sonuçları ve beklentiler hakkında olumlu sinyaller vermektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
Gedik Yatırım 2013 Mayıs Aylık Bülteni
Tüm Türk Hava Yolları hisse yorumları için tıklayın!
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın