4Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %26.4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %26.6 düşüşle 13.9 milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net satışları %38.2 düşüşle 46.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %51.6 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 25.6 artışla 3.9 milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre %31.1 düşüşle 8.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 464 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1,160 baz puan artışla %27.9 olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre 182 baz puan artışla %17.8 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net zararı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %59.30 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 1.9 milyar TL net kar açıklamıştır. 2019 yılının 12 ayında net karı 4.5 milyar TL olurken, 2020 yılının 12 ayında net zararı 5.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0.6 artışla 109.3 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 4Ç20’de 13.923 mn TL satış geliri (kons: 13.023 mn TL), 3.885 mn TL FAVÖK (kons: 3.195 mn TL) ve 385 mn TL net zarar (kons: -345 mn TL) açıklamıştır. Şirket dolar bazında, yıllık %68 azalışla 876 milyon dolar yolcu geliri, %79 artışla 841 milyon dolar kargo geliri elde etmiştir. Böylelikle toplam satış gelirleri %46 düşüşle 1.772 milyon dolar olmuştur. 4Ç20’de yakıt giderleri %66 azalışla 330 milyon dolar, personel giderleri %43 düşüşle 270 milyon dolar, havalimanı giderleri %51 gerilemeyle 150 milyon dolar, yer hizmetleri giderleri %37 azalışla 129 milyon dolar, satış&pazarlama giderleri %58 düşüşle 101 milyon dolar ve operasyonel giderler (satışların maliyeti dahil) yıllık %46 gerilemeyle 1.711 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle şirket %22 düşüşle 606 milyon dolar FAVÖK, %34,2 FAVÖK marjı (yıllık +10,7 puan) ve %23 azalışla 689 milyon dolar FAVKÖK, %38,9 FAVKÖK marjı (yıllık +11,7 puan) elde etmiştir. 4Ç20’de 187 milyon dolar net finansal gider sonrası şirket 50 milyon dolar net zarar (4Ç19: 336 mn TL) açıklamıştır. Şirket 2020 yılında temettü ödemesi yapmayacağını açıklamıştır. Şirketin finansal sonuçları beklentilere yakın açıklanmıştır. Hisse son 12 aylık verilere göre 15,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım