THY’nin 3Ç14 net karı 1,373 milyar TL ile beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti.
Türk Hava Yolları’nın net kar rakamı, 3Ç14’te geçen yılın aynı dönemine göre %95 artarak 1,373 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, bizim beklentimiz olan 1,218 milyar TL ve piyasa beklentisi olan 1,114 milyar TL’nin oldukça üzerinde geldi. Şirket 3Ç13’te 705 milyon TL net kar açıklamıştı. Operasyonel performansa bakıldığında, THY’nin ortalama beklentilerin üzerinde rakamlar açıkladığını görüyoruz. Beklenenden güçlü gelen operasyonel performans ve finansal gelirlerin yüksek katkısından dolayı, net kar beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
Net satış gelirleri yıllık bazda %26 arttı. Yeni açılan uçuş hatlarına bağlı olarak artan yolcu büyümesi, yolcu başına gelirlerdeki artış ve TL’deki değer kaybının da etkisiyle, net satış gelirleri 3Ç14’te bir önceki yıl aynı döneme göre %26 artışla 7,171 milyar TL seviyesin yükseldi. THY’nin toplam yolcu büyümesi 3Ç14’te yıllık bazda %10,4 artarak 15,2 milyona, 9A14 itibariyle de yıllık bazda %14,3 artarak 41,4 milyona ulaştı. (9A13: 36,2 milyon). Bu rakamların Şirketin revize ettiği 2014 yılı yolcu büyümesi hedefi olan %15,2’nin oldukça altında kaldığını görüyoruz. 3. çeyrekte toplam yolcu gelirleri ise yıllık bazda %28,1 büyürken, kargo gelirleri %10,7 büyüdü. Yolcu doluluk oranı 3Ç14’te %81,1 ile, geçen yıl aynı dönemdeki %80,8 seviyesinin üzerinde gerçekleşirken; iç hatlar yolcu doluluk oranı 220 baz puan artarak, 3Ç13’teki %79 seviyesinden 3Ç14’te %81,2 seviyesine yükseldi.
Ortalama yolcu başına getirilerin 3. çeyrekte yıllık bazda yükselişe geçmesi marjları destekledi. FAVÖK rakamı 3Ç14’te bir önceki yıl aynı döneme göre %31 artışla 1,567 milyon TL seviyesine yükselirken, FAVÖK Marjı 3Ç14’te yıllık bazda 90 baz puan artışla %21,9 seviyesine yükseldi.
THYAO için hedef fiyatımızı 8,90 TL’ye yükseltirken, önerimizi “TUT” yönünde revize ediyoruz. THY, 2014 yılında yolcu sayısını %15,2 oranında büyüterek pazar payını %1,9’a yükseltmeyi planlıyor.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!