TÜPRAŞ Hisse Yorumu / Ziraat Yatırım – (24.03.2023)

TÜPRAŞ (TUPRS)

Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 546,70 TL
Hedef Fiyat: 780,00 TL
Potansiyel Getiri 43%

Güçlü Yönler

 Devam eden Ukrayna-Rusya savaşıyla birlikte ürün marjlarının hala yüksek seviyelerde seyretmesi
 Havacılık sektöründeki olumlu görüntü ve ekonomilerde açılmaya bağlı olarak rafineri marjlarındaki güçlü seyrin devam edeceği beklentisi
 Çok iyi geçen 2022 yılı ardından, 2023 yılı ile ilgili güçlü şirket beklentileri (2023 yılı net rafineri marjını 11-12$/varil (2022 gerçekleşen 16,5$/varil) olarak öngörmektedir.)
 2022 yılı sonunda 16,5 milyar TL net nakit pozisyon

Riskler

 Küresel ekonomiye bağlı rafineri marjlarının tekrar kötüleşmesi
 Petrol fiyatlarındaki sert düşüşlere bağlı oluşabilecek stok zararları
 Üretimde planlanmayan duruşlar

Tüpraş’ın İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 214.701mn TL’dir.

Kaynak: Ziraat Yatırım