Tüpraş Hisse Yorumu
FUEL OİL DÖNÜŞÜM PROJESİ KATKISI & GÜÇLÜ FAVÖK
İkinci çeyrekte 358 milyon TL kar açıklayan şirket, 2014 yılı üçüncü çeyrekte 192 mln TL beklentinin üzerinde 377 mln TL kar açıkladı.Geçen sene aynı çeyrekte 818 mln TL kar açıklamıştı.
– Önceki çeyreğe göre satışlar %23 artarken, 127 mln faaliyet zararı 423 mln TL’e kara, -64 olan Favök 488 mln TL artıya döndü. Brüt marj ve faaliyet marjı önceki çeyreğe göre %3.1-3.2 artış gösterdi. Geçen yılın 9 aylık döneminde 2,59 $/varil olan Tüpraş’ın net rafineri marjı yükselen döviz kurunun da etkisiyle, 2014 yılı aynı döneminde 2,71 $/varil seviyesinde gerçekleşti.
- Tüpraş yaklaşık 15 milyon varil ürün ve hampetrol stoğu taşıyan bir şirket. 3. çeyrek toplamında 300 mln$ olması gereken stok zararı Eylüldeki 12 kuruş dolar kuru yükselişinin de katkısıyla 72 mln$’da kaldı.
- Petrol fiyatları 28 hazirandan bu yana %40 düşse de, Akdeniz rafineri marjları 3,5 dolar/ varil civarında son aylarda güçlü seyrediyor.
– Fuel Oil Dönüşüm Projesi için İzmit Rafinerisinde altyapı bağlantılarına yönelik bakım duruşları, diğer rafinerilerde RUP öncesi gerekli rafineri bakım çalışmaları nedeniyle ilk dokuz aylık dönemde toplam kapasite kullanımı %72,6 seviyesinde gerçekleşti.
- Fuel Oil Dönüşüm Projesi yatırım teşvikinden kaynaklanan 977 milyon TL ertelenmiş vergi geliri nedeniyle net dönem karı 1.246 milyon TL olmuştur.
- Fuel Oil Dönüşüm Projesinin Eylül sonu itibariyle %98,2’si tamamlandı. 2015 yılı başında üretime başlaması beklenen, son yıllarda artan motorin gibi beyaz ürünlerin ithalatını azaltmak ve ilave katma değer yaratmak için 2,7 milyar dolar ABD Doları tutarındaki ‘’Resid Upgrading’’ projesinin (Fuel Oil Dönüşüm) 2007 yılı Kasım ayında yatırım kararı alınmıştı.
- Proje yüksek kükürtlü fuel oil’i işleyerek Euro V standardında motorin ve benzin gibi beyaz ürünlere dönüştürecektir.
- Beyaz Ürünler: Benzin, Jet, Gazyağı, Motorin, LPG.
- Proje Türkiye’nin motorin/jet yakıtı açığının kapatılmasına ve fuel oil gibi devlete vergi geliri sağlamayan ürünlerin üretim miktarının azaltılarak (üretilen fuel oil’in önemli bir kısmı yeterli iç pazar olmadığı için ihraç edilmekte ve ihraç edilen ürünlerden devlet ÖTV almamaktadır) vergi geliri artışına katkı sağlayacaktı.
Raporun tamamı için tıklayın.
Timuçin ALP
Müdür Yardımcısı Araştırma
Tekstil Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
https://twitter.com/ATALPMG
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!