TUPRS 2Ç14 Finansalları
Tüpraş 2. çeyrekte bir önceki seneye göre %160 artışla 358 milyon TL net kar açıklarken, bu rakam 468 milyon TL olan piyasa beklentisinin oldukça altında kaldı. Fuel oil dönüşüm projesi (RUP) nedeniyle yazılan 444 milyon TL?lik vergi gelirinin pozitif katkısına rağmen, net kardaki negatif sürpriz hem gelir yaratımı hem de marjların zayıf kalmasından görece kaynaklandı. Net satışlar özellikle düşen talep, olumsuz hava koşulları ve özellikle RUP yatırımından dolayı üretim sürecindeki optimizasyon sebebiyle yıllık bazda %5 düşerek 9,6 milyar TL olurken; 11,4 milyar TL olan piyasa beklentisinin altında kaldı. Şirket 2. çeyrekte 277 milyon TL?lik piyasa beklentisinin aksine 64 milyon TL negatif FAVÖK kaydederken, FAVÖK marjı yıllık bazda 2 puanlık düşüşle -%0,7 oldu. Düşük kapasite kullanım oranı, petrol fiyatlarındaki oynaklık ve zayıf taleple birlikte düşük seyreden rafine marjları Şirketin karlılığını baskılamış gözüküyor. Piyasa beklentilerinin altında kalan 2. çeyrek finansalları sonrası hisse üzerinde bir miktar olumsuz algı olabileceğini düşünüyoruz. Tüpraşın son 1 ve 3 ayda BİST?in %2 ve %4 üstünde performans gösterdiğini hatırlatalım.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!