1Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: -20%
Beklentilerin üzerinde net kar
Tümosan 1Ç16 finansallarında, piyasa beklentisi olan 8mn TL net karın üzerinde 10mn TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz de 10mn TL idi. FAVÖK marjı ise piyasa beklentisinin 2 puan puan üzerinde gelmiştir. Ciro beklentilerin %3 altında gerçekleşmiştir.
Daha iyi fiyatlama ve ürün miksi
Şirket’in satış hacmi ilk çeyrekte yıllık bazda %1 artarak 1,660 adet olurken ciro yıllık %13 artmıştır. FVAÖK rakamı ise geçen senenin %26 üzerindedir. Burada azalan hammadde fiyatlarının etkin olduğu kanısındayız.
Sonuçların hisse etkisinin olumlu olacağı kanısındayız
Sonuçlar daha iyi FVAÖK marjına işaret ettiği için finansallara piyasa tepkisinin olumlu olacağı kanısındayız.
Tavsiyemizi EA olarak değiştiriyoruz.
Tümosan tarafında yakın zamandaki hisse performansının, halihazırdaki faaliyetlerden ziyade uzun dönemli potansiyel proje beklentileriyle şekillendiğini düşünüyoruz. Hatırlanacağı üzere, Şirket milli muharebe tankı “Altay”ın güç ünitelerini üretecek, Avusturyalı AVL’den de Altay Tankı güç grubu projesinde teknik destek alacak. Dahası, Tümosan İspanyol Patentes Talgo ile tren ve ray ekipmanı üretimi konusunda müşterek proje amaçlı niyet mektubu imzaladı. Tümosan ulusal hızlı tren ihalesine de katılmayı planlamaktadır. Dolayısıyla, şirketin yalnızca traktör üreten bir yapıdan, savunma araçları ve tren/ray üreten bir yapıya kavuşması söz konusudur. Ne var ki, potansiyel projelerin katkısından emin olmak için henüz çok erken olduğunu düşünüyoruz. Elimizde tren/ray üretimi projelerine dair veri olmadığı için, hisse için Endekse Paralel Getiri görüşümüzü Endeks Altı Getiri olarak değiştiriyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!