3Ç22 Finansal Analiz
Şirket’in 3Ç22 dönemi net kârı çeyreklik %50, yıllık %903 artarak 478,7mn TL’ye ulaştı. Net satış gelirlerinin çeyreklik %143, yıllık %342 artarak 1,4mlr TL’ye yükselmesi net kârdaki artışı açıklamaktadır. Brüt satış gelirleri incelendiğinde, yurt içi satış gelirlerinin yıllık %492’lik artışla 1,37mlr TL’ye yükseldiği ve toplam hâsılatın önemli kısmını oluşturduğu görülmektedir. İhracat gelirleri ise 103,6mn TL’den 101,8mn TL’ye sınırlı gerileme kaydetti.
2022/09 döneminde Şirket’in toplam üretim miktarı önceki yılın aynı dönemine kıyasla %26 artarak yaklaşık 161 bin tona yükseldi. Aynı dönemde toplam satış miktarı %30 artış ile yaklaşık 146 bin tona ulaştı. Şirket’in ana faaliyet konusunu oluşturan konserve salça üretiminin 111 bin tona ve satışlarının 103 bin tona yükselmesi bu durumu açıklamaktadır.
3Ç22’de satışların maliyeti çeyreklik %161 ile hâsılattan bir miktar fazla artsa da yıllık %238 ile satışların oldukça altında kalmıştır. Böylece brüt satış kârı çeyreklik %124, yıllık %598 artarak 635,7mn TL’ye yükseldi. Cari dönemde faaliyet giderleri 58,6mn TL’ye yükselse de yıllık bazda brüt satış kârı içerisindeki payı %23’ten %9’a geriledi. Operasyonel performansın görünümüne dair fikir veren net faaliyet kârı (NFK) yıllık %727’lik güçlü artışla 577,1mn TL’ye ulaştı. Ayrıca 3Ç22’de FAVÖK’ün çeyreklik %135, yıllık %672 artarak 593,8mn TL’ye yükselmesi benzer bir görünüm ortaya koymaktadır. 2Ç22 döneminde gerçekleşen 65,3mn TL’lik vergi gelirinin cari dönemde 85,2mn TL’lik vergi giderine dönüşmesi net kârı miktar baskılamaktadır.
Kâr marjları yıllık bazda incelendiğinde; operasyonel kâr marjlarının %40’ın üzerine çıkarak güçlü bir görünüm sergilediği görülmektedir. Aynı zamanda net kâr marjı güçlü artarak (19,17 puan) %34,3 olarak gerçekleşti. 2Ç22 döneminde gerçekleşen vergi gelirinin cari dönemde olmaması net kâr marjındaki çeyreklik düşüşü açıklamaktadır.
3Ç22 bilanço kalemleri, TL cinsi banka kredilerindeki artışa bağlı olarak kısa vadeli borçlanmaların 73mn TL’den 691,2mn TL’ye yükseldiğini işaret etmektedir. Buna karşılık mamullerdeki artıştan dolayı stok varlığı 468,6mn TL’den 1,7mlr TL’ye yükselmiştir. Bu durumun sonucunda nakit oran 0,02 ile dikkat çekerken cari oran 1,49 ile makul bir seviyede bulunmaktadır.
3Ç22 finansallarını, artan borçlanmaya karşın güçlenen operasyonel performansa bağlı olarak kâr marjlarındaki yükselişi değerlendirdiğimizde pozitif olarak yorumluyoruz.
Kaynak: Piramit Menkul