Trakya Cam Hisse Yorumu
Trakya Cam 2016 yılının ilk çeyreğinde 64,8mn TL net kar elde etmiştir; bu, yıllık bazda %53,0 oranında, çeyreklik bazda ise %14,2 oranında artışa işaret etmektedir (1Ç15: 42mn TL, 4Ç15: 57mn TL). Trakya Cam’ın ilk çeyrekte satış gelirleri yıllık bazda %36,1 oranında artarak 626,7mn TL olarak gerçekleşmiştir (1Ç15: 461mn TL, 4Ç15: 625mn TL). Şirket, bağlı ortaklıklarının 2015 yılı faaliyetleri neticesinde toplam 24,4mn TL tutarında temettü geliri elde etmiştir. Trakya Cam, ilk üç ay boyunca 476,9bin ton temel cam üretimi gerçekleştirmiştir, geçen yılın aynı döneminde ise 400bin ton temel cam üretimi gerçekleştirilmişti (+%16 yıllık bazda). Satışların %57,1’i yurt içinde yapılmıştır. Şirketin, 2016 yılında 2,6mlr TL seviyesinde satış geliri, 380mn TL seviyesinde de FAVÖK elde edebileceğini tahmin ediyoruz. Trakya Cam, Mayıs ayı sonunda portföyünde bulunan 67.224.607 TL nominal değerli Soda Sanayi A.Ş. payının (şirket sermayesinin %10,19’una tekabül eden) pay başına 4,50 TL fiyat ile nitelikli yatırımcılara satışını gerçekleştirmişti. Trakya Cam’ın bu satış işleminden tahmini olarak 287,4mn TL (vergi ve masraflar hariç) satış karı elde edeceği düşünülmektedir. Satış işlemi nedeniyle oluşan tüm finansal etkilerin ikinci çeyrek mali tablolarına olumlu olarak yansıyabileceğini düşünüyoruz. Böylelikle, şirketin Soda Sanayii’ndeki %10,19 olan iştirak oranı satış sonrasında %0’a düşmüştür. Trakya Cam, Mart ayı içinde bünyesinde yer alan otocam işletmesinin iştirak modeliyle kısmi bölünme yoluyla ayrılarak yeni kurulacak olan Şişecam Otomotiv A.Ş.’ye devri kapsamında bir karar alındığını duyurmuştu. Söz konusu bölünme süreci devam etmektedir. Tüm bu gelişmeler ışında TRKCM için 2,37 TL olan pay başına hedef fiyatımızı ve ‘AL’ önerimizi korumaya devam ediyoruz. Pay başına hedef fiyatımız 23 Haziran 2016 kapanışına göre %4,7 oranında getiri potansiyeline işaret etmektedir. Şirket payları 2016T F/K 10,57x ve 2016T FD/ FAVÖK 7,63x çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!