Trakya Cam Hisse Yorumu
Ağustos ayı içerisinde 2016 yılının ikinci çeyreğine ilişkin mali tablolarını açıklayacak olan şirketin, 712mn TL seviyesinde satış geliri, 99mn TL seviyesinde FAVÖK ve 330mn TL de net dönem karı elde edebileceğini tahmin ediyoruz. Trakya Cam, Mayıs ayı sonunda portföyünde bulunan 67.224.607 TL nominal değerli Soda Sanayi A.Ş. payının (şirket sermayesinin %10,19’una tekabül eden) pay başına 4,50 TL fiyat ile nitelikli yatırımcılara satışını gerçekleştirmişti. Trakya Cam’ın bu satış işleminden tahmini olarak 287,4mn TL (vergi ve masraflar hariç) satış karı elde edeceği düşünülmektedir. Satış işlemi nedeniyle oluşan tüm finansal etkilerin ikinci çeyrek mali tablolarına olumlu olarak yansıyabileceğini düşünüyoruz. Böylelikle, şirketin Soda Sanayii’ndeki %10,19 olan iştirak oranı satış sonrasında %0’a düşmüştür. Trakya Cam, Mart ayı içinde bünyesinde yer alan otocam işletmesinin iştirak modeliyle kısmi bölünme yoluyla ayrılarak yeni kurulacak olan bir şirkete devri kapsamında bir karar alındığını duyurmuştu. Temmuz ayı itibariyle kısmi bölünmeye ilişkin işlemler tamamlanmış olup, Şişecam Otomotiv A.Ş. Trakya Cam’ın %100 iştiraki olarak kurulmuştur. Trakya Cam 2016 yılının ilk çeyreğinde 64,8mn TL net kar elde etmiştir; bu, yıllık bazda % 53,0 oranında, çeyreklik bazda ise %14,2 oranında artışa işaret etmektedir (1Ç15: 42mn TL, 4Ç15: 57mn TL). Trakya Cam’ın ilk çeyrekte satış gelirleri yıllık bazda %36,1 oranında artarak 626,7mn TL olarak gerçekleşmiştir (1Ç15: 461mn TL, 4Ç15: 625mn TL). Şirket, bağlı ortaklıklarının 2015 yılı faaliyetleri neticesinde toplam 24,4mn TL tutarında temettü geliri elde etmiştir. Trakya Cam, ilk üç ay boyunca 476,9bin ton temel cam üretimi gerçekleştirmiştir, geçen yılın aynı döneminde ise 400bin ton temel cam üretimi gerçekleştirilmişti (+%16 yıllık bazda). Satışların %57,1’i yurt içinde yapılmıştır. Tüm bu gelişmeler ışında TRKCM için 2,28 TL olan pay başına hedef fiyatımızı ve ‘AL’ önerimizi korumaya devam ediyoruz. Pay başına hedef fiyatımız 22 Temmuz 2016 kapanışına göre %1 oranında getiri potansiyeline işaret etmektedir. Şirket payları 2016T F/K 3,99x ve 2016T FD/FAVÖK 7,72x çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!