Trakya Cam Hisse Yorumu
Yurt içi ve uluslararası pazara yönelik yüksek kalitede temel cam (düz cam, buzlu cam, lamine cam, ayna vb.) otomotiv camları, beyaz eşya camları ve enerji camları üretimi yapan Trakya Cam, üretim kapasitesi bakımından kendi alanında dünyanın beşinci, Avrupa’nın ise ikinci büyük firması konumundadır. Şirketin 1Ç16 net kar sonuçları beklentilerin üzerinde gelmiştir. Trakya Cam 2016 yılının ilk çeyreğinde 64,8mn TL net kar elde etmiştir; bu, yıllık bazda %53,0 oranında, çeyreklik bazda ise %14,2 oranında artışa işaret etmektedir (1Ç15: 42mn TL, 4Ç15: 57mn TL). Trakya Cam’ın ilk çeyrekte satış gelirleri yıllık bazda %36,1 oranında artarak 626,7mn TL olarak gerçekleşmiştir (1Ç15: 461mn TL, 4Ç15: 625mn TL). Şirket, bağlı ortaklıklarının 2015 yılı faaliyetleri neticesinde toplam 24,4mn TL tutarında temettü geliri elde etmiştir ve 1Ç16’da Bulgaristan operasyonları Trakya Cam mali tablolarına tamamen konsolide edilmeye başlamıştır. Trakya Cam, ilk üç ay boyunca 476,9bin ton temel cam üretimi gerçekleştirmiştir, geçen yılın aynı döneminde ise 400bin ton temel cam üretimi gerçekleştirilmişti (+%16 yıllık bazda). Satışların %57,1’i yurt içinde yapılmıştır. Şirketin, 2016 yılında 2,3mlr TL seviyesinde satış geliri, 380mn TL seviyesinde de FAVÖK elde edebileceğini tahmin ediyoruz. 1Ç16’da FAVÖK rakamı yıllık bazda %55 oranında artışla 104,4mn TL seviyesinde ulaşırken, FAVÖK marjı da yıllık bazda 2,2 puan artarak %16,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in 1Ç16 FAVÖK rakamı bizim beklentimiz olan 64mn TL ve piyasa beklentisi olan 88mn TL’nin de üzerinde gerçekleşmiştir. Trakya Cam, Mart ayı içinde bünyesinde yer alan otocam işletmesinin iştirak modeliyle kısmi bölünme yoluyla ayrılarak yeni kurulacak olan Şişecam Otomotiv A.Ş.’ye devri kapsamında bir karar alındığını duyurmuştu. Söz konusu bölünme süreci devam etmektedir. Tüm bu gelişmeler ışında TRKCM için 2,37 TL olan pay başına hedef fiyatımızı ve ‘AL’ önerimizi korumaya devam ediyoruz. Pay başına hedef fiyatımız 26 Mayıs 2016 kapanışına göre %7,7 oranında getiri potansiyeline işaret etmektedir. Şirket payları 2016T F/K 10,24x ve 2016T FD/FAVÖK 7,47x çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!