Trakya Cam Hisse Yorumu
Potansiyel Getiri: %28,92
- Güçlü ortaklık yapısına sahip olan Trakya Cam, son yıllarda yurtdışında gerçekleştirdiği satın alma ve ortaklıkların yanı sıra yurtiçi ve yurtdışındaki ilave kapasiteler ile düzcam sektöründe küresel oyuncu olma hedefi için önemli adımlar atmış, coğrafi olarak ise düzcam talebine göre stratejik bölgelerde konumlanmıştır. Şirket, organik ve inorganik büyüme stratejisini ortaya koymuştur.
- Potansiyel sergileyen pazarlardan Trakya Cam’ın toplam kapasitesinin %9’unu karşılayan Rusya pazarlarından yakın zamanda önemli bir katkı gelmesini beklememekle birlikte, 2013 yılında %50’sine ortak olunan Hindistan’daki HNG Float Glass firmasını farklı bir coğrafyada konumlanmak adına önemli bir adım olarak görüyoruz. İlaveten 2013 yılında Almanya’daki Fritz’in satın alınmasıyla enkapsüle cam alanında önemli girişim gerçekleştirmiştir. Bulgaristan operasyonlarının konsolidasyonu ise Avrupa’ya yapılan ihracata katkı sağlayacaktır.
- Cam sektörünün girdi sağladığı inşaat ve otomotiv sektörlerinin büyümesinin, 2016 yılında büyüme ivmesine devam ederek cam talebinde toparlanmaya destek olmasını bekliyoruz.
- Üretim maliyetlerinin önemli bir kısmını oluşturan enerji maliyetlerinin, önümüzdeki dönemde doğalgaz fiyatlarına yapılması beklenen indirim beklentisiyle düşmesi beklenebilir.
- Bulgaristan konumu gereği Avrupa’ya yapılacak ihracat için önemli potansiyel oluşturan bir ülkedir. Ek olarak, ihracat için potansiyel taşıyan ve İtalya’da bulunan Sangalli Vetro Porto Nogaro tesisinin satın alınması da ihracata katkı sağlayacaktır.
- 2016/03 döneminde Bulgaristan’ın konsolidasyonuyla gelen pozitif etkinin önümüzdeki dönemde de baz etkisiyle devam etmesini bekliyoruz. 2016 yılı için şirketin operasyonel maliyetlerindeki iyileşmenin FAVÖK marjına ve net kara destek olacağını düşünüyoruz. 2017 yılında ise doğalgaz fiyatlarına gelebilecek olası bir fiyat artışının etkisini görebileceğimizi düşünüyoruz. Bu beklentilerimize paralel yaptığımız tahminler doğrultusunda TRKCM ile ilgili %28.92 getiri potansiyeli 2.72 TL hedef fiyat ile Endeks Üzerinde Getiri kararımızı koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!