2Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: %3
Bir defaya mahsus gelir net karı destekledi
Trakya Cam 2Ç16’da beklentilerle uyumlu olarak 321mn TL net kar açıklamıştır.
Karın yıllık ve çeyreksel olarak önemli ölçüde artışında, 67.2mn adet Soda hissesi satışı (Soda Sanayii’nin ödenmiş sermayesinin %10.19’u) sebebiyle oluşan 286mn TL’lik yatırım faaliyetleri geliri etkilidir
Yıllık olarak bakıldığında, gelirlerdeki yıllık %38’lik artış ve marjlardaki iyileşmede temel sebep Bulgaristan’daki faaliyetlerin tam konsolide edilmesi ve yurtdışı satış gelirlerindeki artıştır. Hatırlatmak gerekirse, Bulgaristan’da düzcam, otomotiv camı ve cam ev eşyası alanlarında faaliyet gösteren Trakya Glass Bulgaria EAD şirketinin yeniden yapılandırılması Aralık 2015’te tamamlamış ve tam konsolide edilmeye başlanmıştır.
1Ç16 ile karşılaştırıldığında Trakya Cam’ın brüt marjı mamul stoklarındaki değişimin etkisiyle artan SMM/Satış oranı nedeniyle 0.3 puan daralırken, faaliyet kar marjı daha düşük faaliyet gideri/satış oranı desteği ile 1.4 puan iyileşmiştir.
TRKCM 2Ç16’da 723mn TL gelir elde etmiştir. Bu rakam yıllık %38 ve 1Ç16’ya göre %15 artmıştır. 2Ç16’da 119mn TL’lik FVAÖK kaydedilirken, %16.5’lik FVAÖK marjı ise yıllık daha düşük SMM nedeniyle 2.7 puan iyileşirken olarak çeyreksel 0.1puan düşmüştür.
2Ç16 sonuçlarının hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Trakya Cam’ın 2Ç16 sonuçları her ne kadar FVAÖK marjı tarafından beklentilerin altında kalmış olsa da, gelir ve net kar beklentilerle uyumlu olduğu için 2Ç16 sonuçlarının hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Şirket için tahminlerimizi 2Ç16 sonuçları ışığında revize edeceğiz.
Rapor için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!