Trakya Cam Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (11.05.2016)

1Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Potansiyel Getiri: 17%

Güçlü ilk çeyrek sonuçları

 Trakya Cam bizim net kar beklentimiz olan 52mn TL ve piyasa beklentisi olan 39mn TL’nin üzerinde, 65mn TL net kar açıklamıştır.

 Trakya Cam, Bulgaristan’daki faaliyetlerini 1Ç16’da tam konsolide etmiştir. Şirket’in 477bin ton üretim, (yıllık %36 artış), 627mn TL gelir (yıllık %36 artış) ve 104mn TL FVAÖK’ünü (yıllık %56 artış) olumlu etkilemiştir. Hatırlatmak gerekirse, Bulgaristan’da düzcam, otomotiv camı ve cam ev eşyası alanlarında faaliyet gösteren Trakya Glass Bulgaria EAD şirketini yeniden yapılandırılması Aralık 2015’te tamamlamış ve tam konsolide edilmeye başlanmıştır.

 4Ç15’e göre gelirler değişmezken ve vergi gelirine karşın 1Ç16’da vergi gideri kaydedilmesine rağmen, satılan malların maliyetleri ve faaliyet giderlerindeki düşüş nedeniyle FVAÖK’teki %40 ve FVAÖK marjındaki çeyreksel 4.7 puanlık iyileşme, FVAÖK marjını %16.7 yükselmesini sağlamıştır. Bu ise net karın çeyreksel %14 artışında etkili olmuştur.

 Açıklanan net kar ve beklentimiz arasındaki farkın temel sebebi beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen FVAÖK’ten kaynaklanmaktadır.

Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz.

 1Ç16 finansalları güçlü ve beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Bu sebeple 1Ç16 sonuçlarının hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!