Trakya Cam 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi
Şirkete ilişkin bilanço analizi ve teknik değerlendirme notumuzu aşağıda görebilirsiniz:
– Trakya Cam 3Ç18’de, ortalama piyasa beklentisi olan 291 mn TL’nin %5,2 altında, bizim beklentimiz olan 262 mn TL’nin ise %5,3 üzerinde yıllık bazda %71,6 artışla 275 milyon TL net kar açıkladı (3Ç17’de 297,6 mn TL).
– Yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirdeki artışa rağmen, net finansman giderindeki yükseliş net karı baskıladı.
– 3Ç17’de 16,4 mn TL seviyesinde gerçekleşen net finansman giderleri ise 3Ç18’de 255,1 mn TL’ye yükseldi.
– Beklentilerin altında kalan operasyonel marjlardan dolayı üçüncü çeyrek finansallarının hisse performansına etkisini “negatif” olarak değerlendiriyoruz.
Temel Analiz: Trakya Cam 3Ç18’de, ortalama piyasa beklentisi olan 291 mn TL’nin %5,2 altında, bizim beklentimiz olan 262 mn TL’nin ise %5,3 üzerinde yıllık bazda %71,6 artışla 275 milyon TL net kar açıkladı (3Ç17’de 297,6 mn TL). Yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirdeki artışa rağmen, net finansman giderindeki yükseliş net karı baskıladı. Geçen yıl üçüncü çeyrekte 10,6 mn TL seviyesinde gerçekleşen yatırım faaliyetlerinden gelirler kalemi bu çeyrekte 205,6 mn seviyesine yükselirken, en büyük katkıyı Eurotahvil yatırımlarının değer artışından kaynaklı olduğunu söyleyebiliriz. 3Ç17’de 16,4 mn TL seviyesinde gerçekleşen net finansman giderleri ise 3Ç18’de 255,1 mn TL’ye yükseldi. Ürün fiyatlarında yapılan artışlara rağmen, elektrik ve doğalgaz fiyatlarındaki artışın etkisiyle artan giderler marjlardaki gerilemeyi sınırlandıramadı. FAVÖK, piyasa ortalama beklentisi olan 336 mn TL’nin %13, bizim beklentimiz olan 330 mn TL’nin %11 altında 292,5 mn TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık bazda 6,0 puan, çeyreklik bazda ise 4,7 puanlık düşüşle %17,5 seviyesine geriledi (3Ç17’de %23,6). Beklentilerin altında kalan operasyonel marjlardan dolayı üçüncü çeyrek finansallarının hisse performansına etkisini “negatif” olarak değerlendiriyoruz.
Teknik Analiz: Uzun vadeli yükseliş kanal desteğini kıran hissede 3,86 seviyesi altında kalındığı sürece satış baskısı ile 3,40 destek seviyesine sarkmalar görebiliriz. Yeniden kanal içine yönelimde ise 4,07 ve 4,28 direnç seviyeleri izlenebilir.