4Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: %13
Beklentilerin üstünde net kar
Trakya Cam 4Ç16’da beklentilerin %31 üzerinde, 95mn TL net kar açıklamıştır. Net kar yıllık %67 ve çeyreksel %44 artmıştır
Trakya Cam 4Ç16’da yıllık %54 ve çeyreksel %37 artışla 963mn TL gelir elde etmiştir. Hatırlatmak gerekirse, Trakya Cam İtalyan Sangalli Vetro Porto Nogaro’yu 31 Ekim 2016’da 84.7mn EUR bedelli satın almış ve 4Ç16’da tam konsolide etmiştir. Sangalli, son çeyrekte konsolide gelirlere 45.8mn katkı sağlamıştır. Eğer 1 Ocak 2016’dan itibaren Sanagalli konsolide edişmiş olsaydı, konsolide gelirlere katkısı 275mn TL olacaktı.
Trakya Cam’ın 4Ç16’da %30 olan brüt marjı yıllık ve çeyrek olarak sırasıyla 1.3 ve 1.5 puan iyileşme göstermiştir. Bunda ise 2016’nın tamamında Bulgaristan’da %33’e varan doğalgaz indiriminin katkısı olmuştur. Ancak şirketin 4Ç16’da %6.2 olan faaliyet kar marjı artan faaliyet giderlerinin etkisiyle çeyreksel olarak 2.6 puan daralmıştır. Faaliyet giderlerinin artışında, Sangalli satın alması ile ilgili bir defaya mahsus giderler ve 2017 şüpheli ticari alacaklar için daha muhafazakar bir yaklaşımla daha fazla ayrılan karşılık giderleri etkili olmuştur. Bu sebeple, Şirket’in %13.5 olan FVAÖK marjı piyasa beklentisi olan %17.6 altında gerçekleşmiş ve çeyreksel 4.1 puan azalmıştır.
Bu bilgiler ışığında, 4Ç16’daki 86mn TL’lik net finansal gidere karşın toplamda daha yüksek operasyonel olmayan gelirler net karın yıllık ve çeyreksel olarak artışında etkili olmuştur. Şirket 4Ç16’da 64mn TL finansal varlık değerleme farkından kaynaklanan yatırım faaliyetlerinden gelir, 43mn TL net diğer gelir ve 31mn TL ertelenmiş vergi geliri elde etmiştir.
Temettü kararı
Trakya Cam Yönetim Kurulu, 29 Mart’ta yapılacak olan Genel Kurulun onayına sunmak üzere toplam 106mn TL nakit temettü ve 200mn TL (%21.5) bedelsiz hissenin 30 Mayıs’ta dağıtılmasına karar verildiğini açıklamıştır. Nakit temettü dağıtım oranı %19 iken hisse başına brüt 0.1139TL temettü ve %3.7 temettü verimliliğine denk gelmektedir.
Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz
4Ç16 net karı beklentilerin üzerindedir. Öte yandan FVAÖK marjında bu çeyrek görülen düşüş bir defaya mahsus giderlerden kaynaklanmaktadır. Bu sebeple 4Ç16 sonuçlarının hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!